عندما تقاتل مع وحش واحد ، هناك أمل في الفوز ، ولكن عندما يكون هناك العديد من هذه الوحوش في وقت واحد ، فإن فرص الاحتفال بالنجاح في المعركة تتلاشى أمام عينيك. إذا كان على الاحتياطي الفيدرالي أن يحارب التضخم على أساس الطلب المحلي القوي ، والذي يمكن قمعه من خلال رفع أسعار الفائدة ، فإن الوضع في أوروبا مختلف تمامًا. صدمة العرض بسبب النزاع المسلح في أوكرانيا تجعل السياسة النقدية المتشددة للبنك المركزي الأوروبي عديمة الجدوى وخطيرة. إن الزيادة المفرطة في سعر الفائدة على الودائع تهدد بحدوث ركود. وهذا بعيد كل البعد عن السبب الوحيد للصداع النصفي الذي يصيب اليورو مقابل الدولار الأميركي.

أدى انتقال نورد ستريم إلى العمل بنسبة 20 ٪ من قدرته إلى تفاقم الوضع الصعب بالفعل في اقتصاد منطقة اليورو. في هذا السيناريو ، من غير المرجح أن تتمكن ألمانيا من ملء مخزونها من الغاز بنسبة 75٪ والاتحاد الأوروبي بنسبة 80٪. علاوة على ذلك ، حذرت "وود ماكينزي" من أن الإغلاق الكامل للإمدادات سيؤدي إلى استنفاد مخزون الوقود الأزرق بحلول فبراير. يمر الاقتصاد الأوروبي بتحول هيكلي وليس دوري ، مما يشير إلى ضعف طويل الأمد لليورو.

يبدو أن موافقة دول الاتحاد الأوروبي ، باستثناء المجر ، على خفض طوعي في استهلاك الغاز بنسبة 15٪ ، إجراء متأخر وغير فعال. كيف ستعمل هذه الآلية ، لا أحد يعرف حتى الآن.

الوقود الأزرق ليس المشكلة الوحيدة التي تواجه البنك المركزي الأوروبي. يعتبر سوق العمل الأمريكي أقوى من نظيره الأوروبي ، كما يتضح من انخفاض معدل البطالة. لذلك فإن الاقتصاد الأمريكي قادر على تحمل الزيادة في أسعار الفائدة ، ولكن هل تستطيع منطقة اليورو؟ بالإضافة إلى ذلك ، فإن كتلة العملة غير متجانسة للغاية في تطورها الاقتصادي. بالنسبة للبعض ، فإن معدل الإيداع بنسبة 1٪ ليس بالأمر المهم ، لكنه بالنسبة للآخرين ركود مضمون.

إذا أضفنا إلى الصعوبات السياسية المذكورة أعلاه ، بما في ذلك خسارة الأغلبية في البرلمان الفرنسي من قبل حزب إيمانويل ماكرون ، ورحيل رئيس الوزراء الإيطالي ماريو دراجي ، وحرب الغاز للمستشار الألماني الجديد أولاف شولز ، وعودة اليورو مقابل الدولار الأميركي إلى يبدو التكافؤ أكثر من حقيقي.

طريقة تحرك منحنى العائد في الولايات المتحدة

الشيء الآخر هو أن الدولار الأمريكي يمر بنوبات من الضعف. كان الانخفاض في منحنى العائد على شكل الفرق بين أذون 18 و 3 أشهر ، والذي وصفه جيروم باول أهم مؤشر للركود الوشيك في الاقتصاد الأمريكي ، هو الأكبر منذ عام 1996.

لقد انقلبت العديد من المنحنيات الأخرى منذ فترة طويلة ، وأصبح الفارق بين أسعار الدين لمدة 10 سنوات و 2 سنوات عند أدنى مستوياته منذ عام 2000. ومن الواضح أن الأسواق تريد أن تدفع مخاوف الركود الاحتياطي الفيدرالي إلى التراجع. إذا حدث ذلك ، فسوف تستفيد حتى عملة ضعيفة مثل اليورو.

من الناحية الفنية ، تشير عودة اليورو مقابل الدولار الأميركي إلى الحد السفلي من الرف 1.012-1.027 لنمط سبلاش والرف إلى ضعف الثيران. تشكل صفقات البيع عند كسر القيمة العادلة عند 1.018 منطق للتراكم في حالة حدوث هجوم ناجح على الدعم عند 1.012.