Hier, les indices actions ont terminé en baisse. Le S&P 500 a reculé de 0,67 %, le Nasdaq 100 a chuté de 0,84 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,65 %.

Les actions mondiales ont enregistré une quatrième séance consécutive de baisse — leur plus long repli depuis plus de deux mois. L’indice MSCI All Country World a perdu 0,2 %, les marchés asiatiques ont reculé d’environ 1 %, et le KOSPI sud-coréen a cédé 1,5 %. Les contrats à terme laissent présager une ouverture européenne tout aussi morose.

Le principal problème reste le marché obligataire. Les rendements des Treasuries américains à trente ans sont montés à 5,20 %, un niveau qui n’avait plus été atteint depuis la crise financière mondiale de 2007. L’indice des obligations d’État de longue maturité (10 ans et plus) affiche une baisse de 4,6 % depuis le début de l’année. Le Brent se maintient autour de 111 USD/baril, aucun signe de désescalade avec l’Iran n’apparaît, et cela continue d’alimenter les anticipations d’inflation.

Il est important de distinguer deux types de hausse des rendements. Lorsque les rendements augmentent sur fond de vigueur économique, cela peut soutenir les bénéfices des entreprises. Lorsqu’ils montent en raison de craintes d’inflation, l’effet est négatif pour le marché, en particulier pour les valeurs de croissance à multiples élevés. À l’heure actuelle, nous sommes clairement dans le second cas de figure.

Lors de la réunion du G7 à Paris, les dirigeants se sont engagés à éviter des mesures de relance budgétaire excessives dans un contexte de risques inflationnistes. L’OTAN discute de la possible escorte de navires à travers le détroit d’Ormuz si celui-ci n’est pas rouvert d’ici début juillet. Le président Trump a de nouveau menacé de reprendre les frappes contre l’Iran dans les prochains jours, de sorte que le contexte géopolitique reste lourd.

Tous les regards sont tournés vers la publication de Nvidia ce soir — le marché l’attend avec une tension particulière. Le consensus anticipe une croissance du chiffre d’affaires d’environ 80 % sur le trimestre, mais les investisseurs se concentreront surtout sur les indications de production et la vision du management concernant la concurrence. Dans un environnement où les marchés réévaluent déjà la trajectoire des taux, la thématique liée à l’IA a besoin de nouvelles preuves pour être confortée. Un résultat décevant de Nvidia pourrait porter un nouveau coup au secteur technologique ; une publication solide pourrait en revanche fournir le catalyseur qui a manqué au marché au cours des quatre derniers jours.

D’un point de vue technique, l’analyse du S&P 500 montre que la tâche immédiate des acheteurs est de dépasser le niveau de résistance à 7 381 $. Cela signalerait un regain de dynamique haussière et ouvrirait la voie vers 7 404 $. Le maintien du contrôle au-dessus de 7 427 $ renforcerait encore la position des acheteurs. À la baisse, les acheteurs doivent défendre la zone des 7 355 $. Une rupture sous ce niveau ramènerait probablement l’indice vers 7 339 $ et ouvrirait la voie à 7 325 $.