بدھ کے روز، بینک آف کینیڈا نے اس سال اپنی آخری میٹنگ کے نتائج کا اعلان کیا۔ کینیڈا کے مرکزی بینک نے راتوں رات اپنی شرح میں 50 بیسس پوائنٹس کا اضافہ کیا ہے، افراط زر کی بلند شرح پر افسوس کا اظہار کیا ہے اور تیسری سہ ماہی میں قومی معیشت کی ترقی کی حرکیات کی تعریف کی ہے۔ تاہم، ایسے یک قطبی اشاروں کے باوجود، کینیڈین ڈالر کو دسمبر کی میٹنگ سے کوئی فائدہ نہیں ہوا۔ اس کے برعکس، لونی گرین بیک کے مقابلے میں نمایاں طور پر کمزور ہوا: امریکی ڈالر/سی اے ڈی کی جوڑی اپنی ماہانہ بلندی 1.3650 پر پہنچ گئی۔ بُلز کس چیز سے ناخوش تھے؟ درحقیقت، یہ ایک غیر معمولی معاملہ ہے، جب ریلی گرین بیک کے مضبوط ہونے کی وجہ سے نہیں ہوتی ہے - اس صورت میں، لونی صرف کمزور ہوتا جا رہا ہے۔ امریکی ڈالر انڈیکس اب بھی دباؤ میں ہے (دسمبر ایف او ایم سی میٹنگ سے پہلے)، اس لیے امریکی ڈالر/سی اے ڈی کا اضافہ صرف اس لیے ہوا کہ لونی کی مایوسی تھی۔
جیسا کہ اکثر ہوتا ہے، "شیطان تفصیلات میں ہے"۔ مثال کے طور پر، اس بلند بیان کے پیچھے کہ کینیڈا میں افراط زر اب بھی ناقابل قبول حد تک زیادہ ہے، ایک فطری طور پر متضاد وضاحت ہے۔ مرکزی بینک نے نشاندہی کی کہ بنیادی افراط زر میں تبدیلی کی تین ماہ کی شرح میں کمی آئی ہے - اور مرکزی بینک کے ماہرین اقتصادیات کے مطابق، یہ "ابتدائی اشارہ ہے کہ قیمت کا دباؤ رفتار کھو رہا ہے۔" اس کا مطلب ہے کہ مرکزی بینک نے تازہ ترین ریلیز میں مہنگائی کی شرح میں کمی کی پہلی علامات دیکھی ہیں، جس کے تمام آنے والے نتائج ہیں۔ یاد رکھیں کہ بنیادی سی پی آئی (جس میں غیر مستحکم خوراک اور توانائی کی قیمتیں شامل ہیں)، سالانہ بنیادوں پر، گزشتہ 6 فیصد سے کینیڈا میں 5.8 فیصد تک گر گئی۔ زیادہ تر ماہرین نے کمی کے بجائے 6.3 فیصد تک اضافے کی توقع کی تھی۔
تاہم، شاید دیگر حالات میں منڈی کے شرکاء نے افراط زر کی شرح نمو میں کمی کے بارے میں مرکزی بینک کے ریمارکس کو نظر انداز کر دیا ہو گا۔ لیکن اس مقالے کو ایک اور پیغام کے ساتھ مل کر پیش کیا گیا، جس کا نچوڑ مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کے عمل کو معطل کرنے کے لیے کینیڈا کے مرکزی بینک کی تیاری پر ابلتا ہے۔
ایک طرف، بینک آف کینیڈا کے گورنر ٹِف میکلم نے کہا کہ وہ ملک میں مہنگائی کی بلند ترین سطح کو دیکھتے ہوئے ایک ہاکیش کورس کو برقرار رکھیں گے۔ لیکن دوسری طرف، بینک آف کینیڈا کے ساتھ والے بیان کا متن اس کے برعکس اشارے دیتا ہے۔ مزید واضح طور پر، شائع شدہ بیان میں مانیٹری پالیسی کے مزید سخت ہونے کا امکان پہلے ہی زیربحث ہے۔ دستاویز میں کہا گیا ہے کہ گورننگ کونسل "اس بات کا جائزہ لینا جاری رکھے ہوئے ہے کہ کس طرح سخت مالیاتی پالیسی مانگ کو کم کرنے کے لیے کام کر رہی ہے، سپلائی کے چیلنجز کیسے حل ہو رہے ہیں، اور کس طرح افراط زر اور افراط زر کی توقعات کا جواب دے رہے ہیں۔" مجھے لگتا ہے کہ یہ الفاظ براہ راست وجہ تھی کہ کینیڈا کا ڈالر پوری منڈی میں کمزور ہوا۔ سب کے بعد، یہ پہلی بار نہیں ہے کہ حال ہی میں پیغام کو آواز دی گئی ہے. خاص طور پر، کینیڈا کے مرکزی بینک کے نائب سربراہ کیرولین راجرز نے حال ہی میں اعلان کیا کہ مالیاتی پالیسی کے سخت دور کا خاتمہ "پہلے ہی قریب" ہے۔ اور میکلم نے خود بار بار اشارہ کیا ہے کہ مرکزی بینک "اپنی شرح میں اضافے کی مہم کے اختتام کے قریب ہے"۔
لہٰذا، حتمی مکالمے کے الفاظ بنک آف کینیڈا کے نمائندوں کی بیان بازی کی ایک قسم کی "لطف" بن گئے۔ ویسے اس تناظر میں 50 پوائنٹس کی شرح میں اضافے کو ہاکیش عنصر نہیں سمجھا جانا چاہیے۔ یاد رہے کہ کچھ تجزیہ کاروں (خاص طور پر آر بی سی کیپٹل مارکیٹس) نے میٹنگ سے پہلے کہا تھا کہ کینیڈا کا مرکزی بینک 2023 کے آغاز میں "خاموشی سے" شرح میں اضافے کو 25 پوائنٹس تک سست کر سکتا ہے۔ بینک نے ایک طرف، 50 پوائنٹ کی رفتار برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا، لیکن دوسری طرف، ڈی فیکٹو نے شرح میں اضافے کو روکنے کی اجازت دی۔ اس طرح کی حکمت عملی کو منڈی نے ایک ایسے عنصر سے تعبیر کیا جو لونی کے حق میں نہیں ہے، جس کی وجہ سے پوری منڈی میں کینیڈا کی کرنسی ڈوب گئی۔
بُلز کو 1.3690 کی مزاحمتی سطح پر قابو پانے کی ضرورت ہے (اس قیمت کے نقطہ میں، بولنگر بینڈ کے اشارے کی اوپری لائن ڈی1 ٹائم فریم پر کومو کلاؤڈ کی اوپری حد کے ساتھ ملتی ہے) تاکہ اوپر کا رجحان تیار کیا جا سکے۔ بینک آف کینیڈا لونی کے لیے اتحادی نہیں بنا، لیکن اب یہ ضروری ہے کہ فیڈ گرین بیک کا "دشمن" نہ بنے۔ دوسرے الفاظ میں - اب اپ ٹرینڈ کو ترقی دینے کے امکانات فیڈرل ریزرو پر منحصر ہیں۔ ہم فرض کر سکتے ہیں کہ بینک آف کینیڈا کے دسمبر کے اجلاس کے نتائج بیلوں کو 1.3690 کی مزاحمتی سطح، اور شاید، 37 ویں اعداد و شمار کے علاقے کو جانچنے کی اجازت دیں گے۔ لیکن بُلز کو بڑے پیمانے پر (اور سب سے اہم، مستحکم) تیزی کے حملے کے لیے امریکی مرکزی بینک کی مدد کی ضرورت ہے۔
اس طرح، امریکہ میں آنے والے واقعات کو مدنظر رکھتے ہوئے (امریکہ میں افراط زر کی شرح میں اضافہ اور فیڈ کی دسمبر کی میٹنگ) کو مدنظر رکھتے ہوئے، امریکی ڈالر/سی اے ڈی کے لیے تیزی کے امکانات کے بارے میں ابھی بات کرنا ناممکن ہے۔ موجودہ حالات میں، "محفوظ لمبی عمریں" 1.3690-1.3700 کی حد میں ہونی چاہئیں۔ قریب ترین سپورٹ لیول 1.3550 (ایچ4 پر اوسط بولنگر بینڈ لائن اور ڈی1 پر تینکان -سین لائن) ہے۔
