El miércoles, el Banco de Canadá anunció los resultados de su reunión final de este año. El banco central canadiense elevó su tasa de interés a un día en 50 puntos básicos, lamentó la alta tasa de inflación y elogió la dinámica de crecimiento de la economía nacional en el tercer trimestre. Sin embargo, a pesar de tales señales unipolares, el dólar canadiense no se benefició de la reunión de diciembre. Por el contrario, el dólar canadiense se debilitó notablemente frente al dólar: el par USD/CAD alcanzó su máximo mensual en 1,3650. ¿Con qué estaban descontentos los alcistas? De hecho, es un caso raro, cuando el repunte no es causado por el fortalecimiento del dólar; en este caso, el dólar canadiense simplemente se está debilitando. El índice del dólar estadounidense todavía está bajo presión (antes de la reunión del FOMC de diciembre), por lo que la tendencia alcista del USD/CAD solo se produjo porque el dólar canadiense es pesimista.
Como suele ser el caso, "el diablo está en los detalles". Por ejemplo, detrás de la fuerte declaración de que la inflación en Canadá sigue siendo inaceptablemente alta, hay una aclaración inherentemente contradictoria. El banco central señaló que las tasas de cambio de tres meses en la inflación subyacente se han reducido y, según los economistas del banco central, este es "un indicador temprano de que las presiones de los precios pueden estar perdiendo impulso". Esto significa que el banco central vio en los últimos comunicados los primeros signos de desaceleración del crecimiento inflacionario, con todas las consecuencias consiguientes. Recuerde que el IPC subyacente (que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía), sobre una base anualizada, cayó al 5,8 % en Canadá desde el 6 % anterior. La mayoría de los expertos esperaban un aumento al 6,3 % en lugar de una disminución.
Sin embargo, quizás en otras circunstancias los participantes del mercado habrían ignorado el comentario del banco central sobre la desaceleración del crecimiento de la inflación. Pero esta tesis se expresó junto con otro mensaje, cuya esencia se reduce a la disposición del banco central canadiense a suspender el proceso de endurecimiento de la política monetaria.
Por un lado, el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, dijo que mantendrán un rumbo agresivo, dado el alto nivel de inflación en el país. Pero, por otro lado, el texto de la declaración adjunta del Banco de Canadá expresó las señales opuestas. Para ser más precisos, en el comunicado publicado ya se cuestiona la probabilidad de un mayor endurecimiento de la política monetaria. El documento establece que el Consejo de Gobierno "continúa evaluando cómo está funcionando una política monetaria más estricta para frenar la demanda, cómo se están resolviendo los desafíos de oferta y cómo están respondiendo la inflación y las expectativas de inflación". Supongo que la redacción fue la razón directa por la cual el dólar canadiense se debilitó en todo el mercado. Después de todo, esta no es la primera vez que se expresa el mensaje recientemente. En particular, la directora adjunta del Banco Central de Canadá, Carolyn Rogers, anunció recientemente que el fin del ciclo de endurecimiento de la política monetaria "ya está cerca". Y el propio Macklem ha señalado en repetidas ocasiones que el banco central "se acerca al final de su campaña de subida de tipos".
Por lo tanto, la redacción del comunicado final se convirtió en una especie de "quintaesencia" de la retórica de los representantes del Banco de Canadá. Por cierto, la subida de tipos de 50 puntos en este contexto no debe considerarse como un factor agresivo. Recuerde que algunos analistas (en particular, RBC Capital Markets) dijeron antes de la reunión que el banco central canadiense puede frenar la subida de tipos a 25 puntos, actuando, por así decirlo, "en silencio" a principios de 2023. Pero el banco central, por un lado, decidió mantener el ritmo de 50 puntos, pero por otro lado, permitió de facto una pausa en la subida de tipos. Tal estrategia fue interpretada por el mercado como un factor que no está a favor del dólar canadiense, por lo que la moneda canadiense se desplomó en todo el mercado.
Los alcistas necesitan superar el nivel de resistencia de 1,3690 (en este punto de precio, la línea superior del indicador de Bandas de Bollinger coincide con el límite superior de la nube de Kumo en el marco de tiempo D1) para desarrollar una tendencia alcista. El Banco de Canadá no se convirtió en aliado del dólar canadiense, pero ahora es importante que la Fed no se convierta en un "enemigo" del USD. En otras palabras, las perspectivas de desarrollar la tendencia alcista ahora dependen de la Reserva Federal. Podemos suponer que los resultados de la reunión de diciembre del Banco de Canadá permitirán a los alcistas probar el nivel de resistencia de 1,3690 y, probablemente, el área de la figura 37. Pero los alcistas necesitan el apoyo del banco central de EE. UU. para un ataque alcista a gran escala (y, lo que es más importante, estable).
Por lo tanto, teniendo en cuenta los próximos eventos en los EE. UU. (publicación de los datos sobre el crecimiento de la inflación en los EE. UU. y la reunión de diciembre de la Fed), es imposible hablar de perspectivas alcistas para el USD/CAD ahora. En las condiciones actuales, las "posiciones largas seguras" deberían estar en el rango de 1,3690-1,3700. El nivel de soporte más cercano es 1,3550 (línea promedio de las Bandas de Bollinger en H4 y línea Tenkan-sen en D1).
