Fed không cần phải đưa cho S&P 500 một sợi dây cứu sinh, nhưng liệu có cần thiết không? Dây cứu sinh dành cho những người đang chìm, trong khi thị trường chỉ đang chịu ảnh hưởng từ nỗi sợ suy thoái tạm thời. Giọng điệu của Powell tại buổi họp báo sau hội nghị FOMC không chỉ là hòa giải—mà còn là trấn an. Chủ tịch Fed bày tỏ sự kiểm soát, và điều đó đủ để đẩy chỉ số chứng khoán rộng lên cao hơn.

Rủi ro suy thoái có thể cao hơn, nhưng chưa đến mức đáng báo động. Lạm phát vẫn còn đeo bám, nhưng không có lý do gì để hoảng sợ. Ảnh hưởng của thuế quan chỉ là tạm thời. Lập trường bảo hộ của Nhà Trắng mang lại sự bất định, nhưng Fed vẫn còn thời gian để chờ đợi. Thị trường chứng khoán, đã mất khoảng 5 nghìn tỷ USD vốn hóa, đang rất cần những tin tức tốt. Sự điềm tĩnh của Powell mang lại cho các nhà giao dịch niềm tin để bổ sung vị thế dài hạn vào chỉ số S&P 500.

Chỉ số chứng khoán rộng đã ghi nhận phản ứng mạnh nhất sau hội nghị FOMC kể từ tháng Bảy, khi sự do dự của các nhà hoạch định chính sách trong việc điều chỉnh mạnh dự báo lãi suất liên bang chính là điều mà thị trường mong muốn nghe thấy. Các nhà đầu tư đã ngừng lo lắng về rủi ro suy thoái—thêm gì nữa một S&P 500 đã bị tổn thương có thể yêu cầu?

Phản ứng của S&P 500 đối với các cuộc họp của Fed: các mô hình và xu hướng

Fed đã nâng nhẹ dự báo lạm phát từ 2.5% lên 2.7%, trong khi lại hạ dự báo tăng trưởng GDP cho năm 2025 từ 2.1% xuống còn 1.7%. Điều này đã làm giảm cơ hội hạ cánh mềm và đẩy nền kinh tế tiến gần hơn đến tình trạng đình lạm—một môi trường mà thị trường chứng khoán không ưa chuộng.

Theo ước tính của Bloomberg, khả năng hạ cánh mềm đã giảm xuống còn 10%, trong khi khả năng xảy ra đình lạm đã tăng lên 40%. Cơ hội xảy ra suy thoái hiện là 35%, trong khi nguy cơ suy giảm nghiêm trọng ước lượng ở mức 15%. Điều này có nghĩa là tỷ lệ kịch bản bất lợi cho S&P 500 đang dao động quanh mức 90%, đây khó có thể là môi trường thuận lợi để thị trường tăng trưởng bền vững.

Cái khó nằm ở chi tiết. Mặc dù dự báo lãi suất trung bình của Fed không thay đổi—vẫn dự kiến có hai lần cắt giảm lãi suất—nhưng các chi tiết lại kể một câu chuyện khác. Vào tháng 12, 15 quan chức Fed ủng hộ triển vọng này. Đến tháng 3, con số này đã giảm xuống còn 11. Đồng thời, 8 nhà hoạch định chính sách của Fed giờ đây chỉ dự đoán có một lần cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí ít hơn vào năm 2025. Đây là tin xấu cho S&P 500.

Dự báo lãi suất của Fed

Thêm vào những lo lắng của thị trường, lời kêu gọi của Donald Trump đối với Fed về việc đẩy mạnh cắt giảm lãi suất—tuyên bố ngày 2 tháng 4 là "Ngày Giải Phóng của Mỹ"—chỉ làm tăng thêm sự bất định. Các thuế quan của Nhà Trắng đang đến gần, và có lý do để tin rằng chúng sẽ đáng kể. Khi thời điểm đó đến gần, sự sợ hãi sẽ quay trở lại thị trường, kéo theo một đợt bán tháo S&P 500 khác.

Xét từ góc độ kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy phe mua của S&P 500 đã khởi xướng một cuộc phản công, cố gắng giành lại quyền kiểm soát. Tuy nhiên, động lực giảm vẫn chiếm ưu thế. Một đợt giảm từ các mức kháng cự 5,750 và 5,815, hoặc phá vỡ dưới mốc xoay 5,670 và giá trị hợp lý 5,620 nên được coi là cơ hội để bán.