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06.06.2023 10:09 AM
石油不喜欢糖果

一人难成事。沙特阿拉伯挑战了这个原则。他们宣布在7月将产量削减100万桶/日至900万桶/日,这是自2021年6月以来最低的水平,也是过去十年中很少见的。利雅得称他们的裁决是糖果棒或OPEC+的甜味剂。联盟中没有其他人会减少产量。因此,原油开启了一周的上涨差距,但很快失去了优势。

要理解为什么会这样,需要了解市场上发生了什么。从基本面来看,市场非常严格:OPEC+削减产量,西方制裁限制了俄罗斯的黑金生产潜力,美国和欧洲经济的稳定以及中国的复苏表明需求强劲。不白费力气,路透社的专家预测布伦特原油的平均价格将在2023年达到84.73美元,尽管现在北海的原油价格接近每桶75美元。

然而,石油市场的推动力更多地来自宏观经济而不是供需平衡。油价上涨会导致通货膨胀新的极端,继续加强货币政策周期和经济衰退。这对全球需求来说是极其负面的发展。因此,不足为奇的是,"熊市"在市场上占主导地位。沙特阿拉伯的惊喜,包括减少产量和为其客户设定更高的价格,没有震惊投资者。

与布伦特相比,沙特阿拉伯石油溢价的动态

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利雅得非常清楚他所做出的牺牲。这是在市场上失去份额和减少货币收入。然而,俄罗斯已经在亚洲挤压沙特阿拉伯。如果布伦特原油价格上涨,预算收入可能仍将保持不变。但目前还没有出现这种情况。

减产100万桶/日的协议为期一个月,可以延长。考虑到当前形势,它并没有太吓到投资者。他们仍然关注7月联邦基金利率上调的因素。这种情况发生的可能性约为65%。更高的利率会减缓经济增长并有可能导致经济衰退。这对石油需求是明显的负面影响。

美国服务业商务活动动态

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美国服务业商务活动数据令黑金压力倍增。在彭博社专家的乐观预测下,该指数下跌至50.5。这一关键点附近的数据也表明美国经济正在下滑。如果中国进口数据也令人失望,布伦特原油可能会回到接近每桶72美元的本地最低点。

在北海原油的日线图上,形成了扩张楔形图案。从支撑位75.2美元的反弹,随后回升至每桶76美元(38.2% Fibonacci)和77美元(23.8%)的水平,这可能成为形成多头的基础。

Marek Petkovich,
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