EUR/USD 貨幣對已連續十一天走低，如此持續的疲弱不禁讓人思考，為何美元已連漲兩週，卻幾乎無視技術型態以及眾多經濟數據的影響。我們現在幾乎可以把上週的就業市場與通膨報告，以及那份帶有「衰退意味」的 GDP 數據都拋諸腦後。上週五與週六，Donald Trump 顯示出現任政府在遵守法律方面缺乏一貫性：如果總統能在兩小時後就推出新的關稅措施，那透過法院撤銷貿易關稅又有何意義？如果沒有任何人能阻止 Trump 的決定，那麼花上數月時間審查新貿易限制措施是否合法，又有什麼用處？

獨裁已經戰勝了民主與法治。Trump 已經表明，只有他一個人會作出決策，而民主黨或最高法院這整個「配角陣容」充其量只能裝作對他的行為有影響力。與此同時，市場處於一種極難描述的狀態。Imbalance 12 雖然尚未被否定，但迄今也沒有帶來任何明顯反應。多頭趨勢依然完好，不過價格不但沒有先上漲，反而先回落，現在又已經橫盤整理了三天。

最新的多頭 Imbalance 12 在上週任何一天都有可能被否定，但到目前為止並未發生。我們仍未看到對這一形態的第二波反應，因此尚無開立新多單的依據。整體來看，市場仍存在回補 2 月 6 日低點附近流動性的可能性，但目前沒有任何跡象顯示正在掃清該處流動性。圖表走勢與美國事態所引發的市場反應一樣，都顯得十分曖昧不明。

技術面依舊指向多頭主導。多頭趨勢依然完好。目前匯價正接近暫時擱置多頭情境的臨界區域，但 Imbalance 12 尚未被正式否定。無論如何，目前並不存在足以讓交易者安心做空的空頭形態。而如前所述，整體趨勢仍是偏多。

週二的消息面極為平淡。美國僅有一項重要性不高的報告，這就是交易者今天獲得的全部資訊。即便是在上週五資訊洪流湧現的情況下，市場也幾乎毫無波動。因此，市場處於一種「凍結等待」的狀態。唯一的問題在於：究竟在等什麼？

在過去 6–7 個月裡，多頭其實一直有足夠理由推動新一輪上攻，而且隨著時間推移，這些理由至少並未減少。這些理由包括：無論如何最終都偏鴿的 FOMC 貨幣政策前景、Donald Trump 整體政策走向（近期並未出現改變）、美中對峙（目前僅屬暫時停火）、美國國內以「No Kings」為口號的反 Trump 群眾抗議活動、疲弱的勞動力市場、秋季歷時一個半月的政府停擺、2 月份的再次停擺、美國對若干國家的軍事行動、對 Powell 的刑事訴訟、「格陵蘭風波」，以及與加拿大及南韓關係的惡化。因此，在我看來，該貨幣對進一步走高完全合乎邏輯。

我依然不認為會出現真正的空頭趨勢。以目前的消息面，很難從有利於美元的角度作出合理詮釋，這也是我不打算這麼做的原因。圖表上的藍線標示的是一個價位區，若匯價跌破該水平，方可視為多頭趨勢結束。空頭必須先將匯價向下壓低約 280 點才有可能觸及該區，在當前的消息環境以及技術結構下——圖表上完全看不到任何空頭形態——這依然顯得相當困難。歐元最近一個向上的目標是週線圖在 2021 年 6 月形成的 1.1976–1.2092 區間的空頭 Imbalance。這一形態目前已經被完全回補。在其之上，尚可關注兩個價位——1.2348 與 1.2564——這兩個水平分別對應月線圖上的兩個高點。

美國與歐盟的新聞日曆：

• 歐盟 – 德國消費者信心指數（07:00 UTC）。
• 歐盟 – 第四季 GDP 變動（07:00 UTC）。
• 歐盟 – 消費者物價指數（10:00 UTC）。

2 月 25 日的經濟日曆僅包含三項次要數據。週三消息面對市場情緒的實際影響可能非常有限。

EUR/USD 預測與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於多頭趨勢的形成階段。儘管目前的消息背景明顯偏向多頭，空頭在過去幾個月仍持續發動試探性攻勢。不過，我並未看到啟動空頭趨勢的現實理由。

基於 Imbalance 1、2、4、5、3、8 與 9，交易者此前曾有多次買入歐元的機會。在所有這些情況下，匯價之後都出現了一定幅度的上漲，多頭趨勢也因此得以維持。儘管近幾週價格走勢並非我們理想中的強勁推升型態，但透過在 Imbalance 12 內完成一次流動性掃盤，仍有機會形成新的多頭訊號並再度啟動漲勢。