歐元/美元貨幣對在週三終止了此前的急跌，甚至出現小幅修正。不過，現在要斷言「美元行情」已經結束仍為時過早，因為這一走勢完全取決於中東局勢。然而，我們想指出一個簡單的邏輯鏈條，可以用這樣一個問題來表達：「如果伊朗的戰爭持續一個月，甚至一年呢？」在這整個期間內，美元都會持續升值嗎？不太可能。我們認為，市場對這類事件的反應在一開始往往強烈且情緒化，之後卻傾向於逐漸淡化。舉例來說，烏克蘭與俄羅斯之間的戰爭至今已持續到第五年，但在東歐持續的地緣政治衝突之下，美元並沒有因此長期走強！

中東衝突很可能會有同樣的結局。也許美元還會再上漲一週甚至兩週。事實是，伊朗已開始不僅對駐波斯灣的美國軍艦或以色列發動攻擊，也對所有在其飛彈射程範圍內的美軍基地動手，包括土耳其甚至塞浦路斯。即便這些打擊是專門針對美軍基地，希臘或土耳其也不太可能對此坐視不管。因此，伊朗很快可能面臨的不僅是來自以色列和美國的猛烈轟炸，還包括美國在該地區最親密盟友，甚或作為北約成員國的土耳其的軍事行動。

當然，中東衝突若再度升級，確實可能進一步推升投資人對美元等避險資產的需求。然而，我們依舊認為最初的衝擊已經過去，即便美元接下來繼續走強，其升值速度也將慢於週一和週二。市場的焦點會逐步重新轉回經濟層面，而在這方面，美元其實也有需要謹慎面對的理由。

回顧來看，美國經濟在第四季已顯露出放緩跡象。整體而言，其成長速度低於 Joe Biden 执政期間的水準。因此，所謂 Trump 的「黃金時代」，在實際的宏觀經濟數據上尚未得到體現。通膨已放緩至 2.4%，這讓聯準會在不久的將來有條件開始轉向貨幣寬鬆。能源危機主要衝擊的是歐洲，而非美國。美國擁有足夠的頁岩油，對美國人而言，主要問題在於 Trump，而不是汽油與天然氣價格上漲。

綜上所述，我們目前並未看到足夠的理由支撐美元持續強勢。必須承認的是，我們之前也未預期美元會在二月與三月出現如此強勁的漲勢，但中東戰事的規模沒有人能事先預測。原本普遍的看法是，這只會是一場旨在清除伊朗關鍵領導人、以及第二次試圖摧毀其核設施的軍事行動。而事實一如往常，發展卻與先前的想像大相逕庭。

截至3月5日，EUR/USD 貨幣對在最近五個交易日的平均波動為 95 點（pips），屬於「中等」水平。我們預期該貨幣對在週四於 1.1543 至 1.1733 區間內波動。線性回歸通道的上軌向上傾斜，顯示升勢仍在延續。CCI 指標再次進入超賣區，進一步釋出可能重啟升勢的信號。

最近支撐位：

S1 – 1.1597

S2 – 1.1475

最近阻力位：

R1 – 1.1719

R2 – 1.1841

R3 – 1.1963

交易建議：

EUR/USD 貨幣對目前在升勢結構中進行修正。從全球層面來看，基本面仍然對美元極為不利。該貨幣對已在區間震盪中盤整了七個月；我們很可能正處於重啟 2025 年全球趨勢的起點。目前美元在基本面上缺乏支持其長期走強的理由，而我們當下所觀察到的是另一輪全球性修正行情。如果價格位於移動平均線下方，交易者可基於技術性（修正性）考量及複雜的地緣政治局勢，考慮小規模的空頭頭寸，目標指向 1.1597 和 1.1543。在價格位於移動平均線上方時，做多依然具有參考性，目標位可看向 1.1963 和 1.2085。

圖示說明：

• 線性回歸通道有助於判斷當前趨勢方向；若兩條通道同向運行，說明趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）反映短期趨勢及交易方向參考。
• Murray 水平為價格運動與修正的目標價位區間。
• 波動率水平（紅色線）根據當前波動率指標，標示出該貨幣對翌日可能運行的價格通道。
• 當 CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，意味著趨勢即將出現反向反轉的可能。