Аналитические обзоры Форекс: 25.11.2022 - Банк Англии может даже...

25.11.2022 06:12

Банк Англии может даже понизить процентную ставку в обозримом будущем

Банк Англии сейчас является темной лошадкой. Несмотря на то что британский регулятор повышает свою ставку дольше ФРС и ЕЦБ (но медленнее), сложно сказать, сколько еще он будет ее повышать. На последнем заседании он принял решение поднять ставку на 75 базисных пунктов, что стало рекордным повышением за последние 12-13 лет и первым подобным повышением в текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Инфляция в Великобритании продолжает расти, и пока нет ни одного признака ее замедления, хотя ставка Банка Англии выросла уже до 3%. При таком значении ставки можно было бы рассчитывать на хотя бы небольшое замедление индекса потребительских цен, но мы помним про «временной лаг» - потребуется до 3-4 месяцев, чтобы экономика полностью учла последнее (и все остальные) ужесточения ДКП.

Таким образом, инфляция в Великобритании может начать замедляться в ближайшем будущем, но я не думаю, что она будет способна уйти при 3%-ой ставке даже ниже отметки 10%. В октябре она выросла до 11,1%, а не так давно Эндрю Бейли говорил, что пиковое значение может достигнуть даже 13% или 15%. Большим минусом является тот факт, что британская инфляция еще не показала ни одного значимого замедления, чтобы считать его началом падения. Исходя из этого, можно допустить, что относительно высокая ставка Банка Англии уже влияет на экономику и инфляцию, но никто не может с уверенностью сказать, насколько сильно это влияние. Может быть, влияние имеется, но оно недостаточно сильное по сравнению с теми факторами, которые заставляют цены расти каждый месяц все сильнее и сильнее. Может быть, 3%-ая ставка способна лишь не допускать еще более быстрого роста цен! Я не могу ответить на этот вопрос, а значит еще слишком рано рассуждать о конечной ставке Банка Англии.

Исходя из текущих обстоятельств, регулятор должен повысить ставку на 75 базисных пунктов еще минимум два раза, доведя ее до значения 4,5%. После этого он может последовать примеру ФРС и начать повышать ставку медленнее, ожидая реакции инфляции на 3 или 4 четыре весьма жестких ужесточения ДКП. Но аналитики сейчас очень сильно сомневаются в том, что Банк Англии способен на такие меры, учитывая нынешнее состояние британской экономики. Последний отчет по ВВП за третий квартал показал сокращение, а, по словам Эндрю Бейли, рецессия «уже началась» и при этом «только началась». Длиться она может до двух лет (если не будет новых потрясений для экономики), а насколько сильно упадет британский ВВП вследствие высоких ставок, сейчас тоже сказать довольно сложно.

Заместитель губернатора Банка Англии Дэйв Рамсден считает, что реагировать нужно по состоянию британской экономики, и если все будет плохо, то будет целесообразно в какой-то момент даже понизить ставку, чтобы не усугублять и без того сложную финансовую ситуацию для домохозяйств. Цель вернуть инфляцию к 2% не меняется, но Банк Англии будет вынужден обращать внимание и экономический рост.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового понижательного участка тренда. Покупки инструмента я уже посоветовать не могу, так как волновая разметка допускает начало построения нисходящего участка тренда уже сейчас. Продажи сейчас более правильные с целями, находящимися около уровня 200,0% по Фибоначчи.