empty
14.10.2024 12:17
В США вновь возвращаается угроза стагфляции

Прошедшая неделя выдалась довольно информативной для переоценки перспектив доллара, и, надо сказать, изменения не выглядят позитивными. В краткосрочной перспективе доллар может продолжить рост, но в более долгосрочной единственное, что очевидно – это рост неопределённости.

Отчет CFTC показал рост спроса на доллар, совокупная короткая позиция против основных мировых валют сократилась на 4.3 млрд. до -9,4 млрд. Пятую неделю подряд доллар показывает попытки роста спроса на него, но при этом выход из отрицательной зоны слабый и неубедительный.

Что касается инфляционных ожиданий, которые служат основным источником прогнозов будущих действий ФРС и, соответственно, ожидаемой доходности, то новости довольно мрачные. Потребительская инфляция в сентябре возобновила рост до 2.4% г/г против ожидаемых 2,3%, базовая инфляция выше, чем в августе. Цены производителей в сентябре также возобновили рост вместо ожидаемого плавного снижения.

Доходность 5-летних облигаций Tips, защищенных от инфляции, уверенно растет с сентября, в октябре же рост ускорился. Это означает, что бизнес видит угрозу возобновления роста инфляции.

Рост инфляции привёл к переоценке прогнозов по ставке ФРС – если неделей ранее фьючерсы по ставке видели снижение ставки на 0.75п до конца года, то по состоянию на текущий момент рынок видит только два снижения по 0.25п, то есть в совокупности на 50п. Излишне говорить, что снижение крутизны траектории по ставке приведет к тому, что ожидаемая доходность будет выше, чем та, которую рынок видел после заседания ФРС в сентябре, а значит, доллар в краткосрочной перспективе, пока эти прогнозы не будут пересмотрены, находится в лучших условиях против конкурентов и может продолжить рост.

Если бы не одно «НО». Позитивные данные по состоянию экономики США, которые доминировали после выхода сверхсильного отчета по занятости в сентябре, внезапно утратили актуальность. Индекс потребительского доверия от университета Мичиган в октябре упал с 70.11п до 68.9п., резко выросли заявки по безработице, причем как первичные, так и вторичные.

Инверсия доходности 10-летних облигаций против краткосрочных слишком сильная, чтобы ее игнорировать. Исторически если доходность краткосрочных облигаций становилась выше, чем доходность долгосрочных, это всегда являлось признаком приближающейся рецессии, и нет причин ожидать, что в этот раз будет иначе.

Наступившая неделя будет довольно бедной на публикации фундаментального характера, но вот активность руководства ФРС будет очень высокой. Возможно, комментарии представителей ФРС будут способствовать снятию озабоченности по замедлению экономики США, но, объективно говоря, нужно готовиться к тому, что угроза стагфляции, то есть замедление экономики в условиях роста инфляции, вновь выйдет на первый план.

Если этот сценарий получит развитие, то доллар еще некоторое время будет укрепляться на фоне снижения спроса на риск, пока же нужно исходить из объективных данных – доллар выглядит уверенно и его ослабления в ближайшие дни мы не ожидаем.

Vaxt aralığını seçin
5
min
15
min
30
min
1
soat
4
soatlar
1
kun
1
hafta
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

GBP/USD. Слезами делу не поможешь: риски бюджетного кризиса оказали давление на фунт

Фунт в паре с долларом вчера резко снизился, потеряв всего за три часа более 200 пунктов. И хотя на данный момент британец восстановил часть утраченных позиций, ситуация для покупателей gbp/usd

Ирина Манзенко 14:08 2025-07-03 UTC+2

USD/JPY. Анализ цен. Прогноз. Торговая сделка между США и Вьетнамом подрывает активы-убежища

Пара USD/JPY продолжает оставаться под давлением, несмотря на умеренный рост доллара США второй день подряд, приближаясь к уровню 144,00. Улучшение глобального риска на фоне торгового соглашения между США и Вьетнамом

Ирина Янина 12:41 2025-07-03 UTC+2

Производственный сектор Канады замедляется максимальными темпами со времен ковида. Обзор USD/CAD

Производственный сектор Канады испытывает серьезный спад на фоне сокращения как собственно производства, так и новых заказов. Июньский отчет S&P Global Canada показал снижение индекса PMI с 46.1п до 45.6п

Евгений Климов 12:34 2025-07-03 UTC+2

XAU/USD. Анализ цен. Прогноз. Торговая сделка между США и Вьетнамом подрывает спрос на драгоценный металл-убежище

Цена золота испытывает трудности с ростом после умеренного внутридневного отскока от уровня $3340. Трейдеры проявляют осторожность, предпочитая дождаться выхода отчёта о занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP), который даст важные

Ирина Янина 11:45 2025-07-03 UTC+2

EUR/JPY. Торговое соглашение между США и Вьетнамом повысило уверенность инвесторов, снизив интерес к японской йене

Сегодня в четверг пара EUR/JPY продолжает расти второй день подряд, вновь приблизившись к годовому максимуму, достигнутому ранее на этой неделе. Заключение торгового соглашения между США и Вьетнамом снизило опасения относительно

Ирина Янина 10:59 2025-07-03 UTC+2

Хорошие новости будут поддерживать рынки акций и спрос на токены (есть вероятность повышения Bitcoin и #NDX)

Рынок проигнорировал крайне слабые данные по занятости от ADP, концентрируя свое внимание на других факторах. Обнародованные в среду данные по числу новых рабочих мест в частном секторе от компании

Виктор Василевский 10:26 2025-07-03 UTC+2

Рынок делает ставку на прибыль

Рынок продолжает свято верить в светлое будущее. Он слышит только то, что хочет услышать. Негатив пропускается мимо ушей, что позволяет S&P 500 обновлять рекорды. Неважно, что Вьетнам будет платить

Игорь Ковалев 08:56 2025-07-03 UTC+2

Трамп взялся за Китай через Вьетнам

Вчера стало известно, что президент Дональд Трамп достиг торгового соглашения с Вьетнамом. Произошло это после нескольких недель интенсивных дипломатических переговоров между странами и до наступления крайнего срока на следующей неделе

Павел Власов 08:37 2025-07-03 UTC+2

Тревожный звонок для американской экономики

Вчерашние данные по занятости в компаниях США стали тревожным звонком для американской экономики. Согласно отчету, в июне число занятых сократилось впервые за более чем два года, что стало следствием сокращения

Павел Власов 08:29 2025-07-03 UTC+2

На что обратить внимание 3 июля. Разбор фундаментальных событий для новичков

Макроэкономических публикаций на четверг запланировано достаточно много, и среди них будут важные отчеты. Напомним, что обычно данные по рынку труда и безработице в США публикуются в пятницу, но завтра –

Станислав Полянский 06:48 2025-07-03 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.