empty
04.06.2025 17:21
EUR/USD. Июньское заседание Европейского Центробанка: превью

Пятого июня, то есть уже завтра, Европейский Центробанк подведёт итоги своего очередного заседания. С одной стороны, итоги июньской встречи предрешены: регулятор наверняка снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов – восьмой раз подряд. Опубликованный вчера отчёт по росту CPI не оставил каких-либо сомнений в том, что регулятор в июне реализует именно этот сценарий. Но этот же отчёт одновременно усилил «голубиные» ожидания относительно дальнейших темпов смягчения монетарной политики ЕЦБ. Данное обстоятельство может неожиданным образом сыграть в пользу евро, если регулятор «не оправдает возложенных надежд». А такой вариант событий вовсе не исключён, учитывая недавние «умеренно-ястребиные» заявления некоторых представителей ЕЦБ.

Согласно общим рыночным ожиданиям, Европейский Центробанк снизит процентные ставки на 25 пунктов в июне и на такую же величину – во второй половине этого года, доведя ставку по депозитам до 1,75%. Это, скажем так, базовый и широко ожидаемый сценарий, реализация которого будет спокойно воспринята рынком. То есть если ЕЦБ завтра снизит ставку на 25 пунктов и не исключит ещё одного снижения до конца 2025 года, евро наверняка останется на прежних позициях. Но любое отклонение от этого сценария спровоцирует повышенную волатильность по паре eur/usd.

Что касается формальных итогов июньской встречи, то здесь действительно никаких сомнений нет: регулятор стопроцентно снизит ставку на 25 базисных пунктов. На прошлой неделе сразу несколько представителей ЕЦБ (среди которых Пьер Вунш, Франсуа Вильруа де Гало и Марио Сентено) фактически анонсировали очередной раунд снижения ставки. Обнародованные вчера данные по росту CPI в еврозоне «зацементировали» уверенность в реализации 25-пунктного сценария.

Вкратце напомню, что общий индекс потребительских цен снизился до отметки 1,9% г/г – это минимальное значение показателя с сентября прошлого года. Впервые за последние 8 месяцев общая инфляция оказалась ниже двухпроцентного целевого показателя ЕЦБ. При этом большинство аналитиков прогнозировали снижение показателя до 2,0%, после двухмесячного пребывания на уровне 2,2%. Стержневой индекс потребительских цен также достаточно резко снизился – до 2,3% г/г (минимальное значение показателя с февраля 2022 года).

Теоретически, такой результат повышает вероятность того, что ЕЦБ не только снизит процентные ставки в июне, но и озвучит «голубиную» риторику, анонсировав дополнительные раунды смягчения ДКП. Но в сложившихся обстоятельствах данная «теория» может не сработать. Предшествующие заявления некоторых представителей Центробанка сигнализируют о том, что по итогам июньского заседания регулятор может занять «умеренно-ястребиную» позицию.

В частности, председатель Центробанка Италии Фабио Панетта в конце прошлой недели заявил о том, что пространство для дальнейшего снижения ставок «значительно уменьшилось». По его словам, все последующие (после июньского) решения по процентным ставкам «необходимо оценивать индивидуально, взвешивая данные, инфляцию и прогнозы роста экономики».

Аналогичную позицию озвучил и его коллега – глава Бундесбанка Йоахим Нагель. Выступая на саммите министров финансов и глав ЦБ стран G7, он отметил, что Европейскому Центробанку необходимо проявлять осторожность, «поскольку на данный момент нет полного понимания того, как торговая политика президента США Дональда Трампа отразится на экономике европейского региона».

По мнению экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, июньское снижение станет последним единогласным решением о смягчении монетарной политики в этом году – в дальнейшем, при обсуждении этого вопроса, будут проявляться внутренние разногласия. Собственно, эти разногласия уже проявляются – по мнению одних членов регулятора, дальнейшее снижение ставки повлечёт за собой, в частности, всплеск государственных расходов в странах европейского региона. В то время как представители «голубиного крыла» ЕЦБ всё же настаивают на дальнейшем смягчении ДКП, чтобы стимулировать экономический рост.

Как отмечают аналитики, двухпроцентный уровень ставки по депозитам (который будет достигнут по итогам июньского заседания) для большинства членов Управляющего совета является нейтральным уровнем, при котором монетарная политика не ограничивает, но и не стимулирует экономическую активность в европейском регионе. Поэтому дальнейшие шаги по смягчению параметров денежно-кредитной политики будут предметом активной дискуссии.

Учитывая данное обстоятельство, можно предположить, что Европейский Центробанк по итогам июньского заседания озвучит осторожную риторику, а глава ЕЦБ Кристин Лагард ограничится общими, размытыми фразами, без какой-либо конкретики и (тем более) предметных анонсов.

Если ЕЦБ реализует подобный сценарий (25-пунктное снижение ставки + осторожные комментарии), евро получит существенную поддержку, даже несмотря на фактическое смягчение политики. Сам факт снижения ставок в июне уже давно отыгран, а вот дальнейшие перспективы смягчения ДКП – неясны. Если чаша весов склонится в пользу выжидательной позиции, бенефициаром сложившейся ситуации станет единая валюта.

С точки зрения техники, пара eur/usd по-прежнему находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и над облаком Kumo), который демонстрирует бычий сигнал «Парад линий». Южные ценовые откаты целесообразно рассматривать как повод для открытия лонгов. Целями северного движения выступают отметки 1,1450 (верхняя линия Bollinger Bands на D1), 1,1470 (верхняя линия Bollinger Bands на h4) и психологически значимый «круглый» ценовой уровень 1,1500.

Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
Ирина Манзенко
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

... на очереди ФРС. Часть 2.

Как я уже говорил, давление на ФРС в ближайшее время может ослабнуть. Уже сейчас Дональд Трамп сменил гнев на милость и разрешил президенту Пауэллу доработать свой срок до конца. Напомню

Александр Днепровский 20:16 2025-07-26 UTC+2

... на очереди ФРС. Часть 1.

В предыдущем обзоре я сделал вывод о том, что ЕЦБ в ближайшее время вряд ли проведет новый раунд смягчения, а дальнейшая денежно-кредитная политика будет всецело зависеть от сделки Евросоюза

Александр Днепровский 18:38 2025-07-26 UTC+2

ЕЦБ сделал свой ход...

Европейский центральный банк на этой неделе провел самое скучное заседание в 2025 году. На всех предыдущих заседаниях Европейский регулятор неизменно снижал процентные ставки, но по итогам июльского заседания оставил

Александр Днепровский 17:16 2025-07-26 UTC+2

Обзор пары GBP/USD. Итоги недели. Британский фунт неожиданно сдает позиции.

Валютная пара GBP/USD в течение прошедшей недели сначала росла, а затем довольно сильно снизилась. Цена вновь закрепилась ниже скользящей средней линии, что означает возобновление локальной нисходящей тенденции. На наш взгляд

Станислав Полянский 15:41 2025-07-26 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. Итоги недели. Евровалюта позиции по-прежнему имеет безоблачное будущее.

Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели торговалась на редкость слабо и неуверенно. В последние три дня волатильность пары не превышала 60 пунктов. Таким образом, сразу же можно отметить падение

Станислав Полянский 15:40 2025-07-26 UTC+2

EUR/USD. «Yes, but...»

Пара евро-доллар завершила пятничные торги на отметке 1,1743 – недалеко от недельного хая (1,1789), но достаточно далеко от цены открытия (1,1632). Другими словами, этот раунд завершился в пользу покупателей eur/usd

Ирина Манзенко 12:17 2025-07-26 UTC+2

Канадский доллар исчерпал свой потенциал к росту

20 июля Банк Канады проводит заседание по кредитно-денежной политике, решение будет принято в условиях высокой неопределённости, в первую очередь связанной с тарифами, но рынок предполагает, что BoC воздержится от снижения

Евгений Климов 14:22 2025-07-25 UTC+2

XAU/USD. Анализ цен. Прогноз. Оптимизм в торговле подрывает стоимость драгоценного металла, но неопределенность относительно независимости ФРС может ограничить потери

Сегодня, в последний торговый день недели, золото продолжает своё снижение. Опубликованные в четверг макроэкономические данные свидетельствуют о сохраняющейся устойчивости рынка труда в США и подтверждают ожидания, что на предстоящем заседании

Ирина Янина 14:04 2025-07-25 UTC+2

Евро созрел для коррекции

Евро устал расти? Ни улучшение настроений немецкого бизнеса, ни снижение вероятности ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ в сентябре с 90% до почти нулевой отметки не помогают «быкам» по EURUSD

Игорь Ковалев 14:03 2025-07-25 UTC+2

XAU/USD: доллар укрепляется, спрос на защитные активы снижается

Пока доллар восстанавливает свои позиции (см. наш сегодняшний обзор « Доллар: рост на фоне торговых надежд и устойчивых данных »), пара XAU/USD опускается в зону сильных поддержек, где можно вновь

Юрий Толин 13:39 2025-07-25 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.