Индекс потребительских цен в Канаде вырос в июне с 1.7% г/г до 1.9%, базовая инфляция показала рост с 2.5% г/г до 2.7%. Рост все еще в пределах допустимого, то есть пока он не оказывает сильного давления на Банк Канады с целью пересмотра стратегии по ставке, но достаточный, чтобы ожидать очередной паузы в сокращении ставки.

Снижение ставки обычно обусловлено двумя основными факторами, которые принимаются во внимание, – замедление инфляции и охлаждение рынка труда, которое расценивается как необходимость поддержать экономику и смягчить финансовые условия. Со вторым фактором тоже не все ясно, после того как в июне было создано 83 тыс. новых рабочих мест, что очень много для Канады. И теперь, когда и инфляция, как выяснилось, не снижается, в даже готова рост возобновить, вероятность продолжения цикла снижения ставки стремится к нулю.

Для канадского доллара это фактор бычий, но он пока не может получить полноценную реализацию, поскольку в США картина схожая, инфляция также возобновила рост, пусть как только по результатам июня, а рынок труда так же точно пока еще перегрет.

Прогнозы по ставке ФРС уже скорректированы в пользу снижения вероятности сокращения ставки, и именно поэтому канадский доллар вряд ли сможет извлечь плюс от того, что Банк Канады будет продолжать держать паузу. Пока рынок видит лишь 17 пунктов сокращения ставки до конца года, то есть меньше даже одного сокращения.

На данный момент все больше признаков того, что доллар, наконец, попытается возобновить рост после долгого периода ослабления, но все прогнозы могут в одночасье опять перевернуться, если в игру вступит очередной неучтенный фактор. Один из таких факторов – вновь озвученная угроза увольнения главы ФРС Пауэлла на встрече Трампа с группой республиканцев во вторник, на которой Трамп спросил их мнение о целесообразности увольнения Пауэлла и получил утвердительный ответ, после чего объявил, что намерен довести это решение до конца. Однако уже спустя несколько часов Трамп опроверг эту новость, сказал, что увольнение маловероятно. Рынки воспринимают подобные заявления крайне серьезно, поскольку речь идет о доверии к финансовой системе, и даже дезавуированная угроза может послужить причиной того, что к доллару вернется слабость из-за кризиса доверия.

Чистая короткая позиция по CAD увеличилась за отчетную неделю на 592 млн, до -5,24 млрд, расчетная цена ушла выше долгосрочной средней и нацелена на продолжение роста.

Пара USD/CAD сформировала двойное основание, и всё больше факторов указывает на то, что вероятно развитие восходящего движения. Вероятность возврата к поддержке 1.3540/55 всё ниже, а вот движение к техническому уровню 1.3835 – всё вероятнее. Среднесрочная цель всё очевиднее формируется вблизи 1.4017, ожидаем, что рост в направлении этого уровня будет поддерживаться и техническими, и фундаментальными факторами.