ФРС является якорем для американских и мировых рынков. Она вмешивается в случае каких-либо потрясений. Независимость дает возможность центробанку действовать быстро, как это было во время глобального кризиса 2008 и пандемии 2020. Если Федрезерв попадет пол контроль Белого дома, к нему не будет доверия. Как и к доллару США. Неудивительно, что история с увольнением Джерома Пауэлла оказалась для EUR/USD более значимой, чем выход в свет очередной порции сильной макростатистики по Штатам.

Президенты и правительства хотят более низких ставок. Они стимулируют экономику и снижают стоимость обслуживания госдолга. Однако одновременно рискует ускориться инфляция, так что власть Белого дома над монетарной политикой или так называемое фискальное доминирование может обернуться неконтролируемым ростом цен и серьезным валютным кризисом.

По словам главы Бундесбанка Йоахима Нагеля, не стоит играть с независимостью ФРС. Это имеет огромные последствия, выходящие за пределы США. Есть доказательства, что именно независимость способствует стабильности цен. Увы, но дурной пример заразителен. Вслед за Белым домом к снижению ставок начали призывать европейские правительства. В частности, заместитель премьер-министра Италии Антонио Таяни заявил, что ЕЦБ должен ослабить денежно-кредитную политику, чтобы сгладить негатив от тарифов Дональда Трампа.

Сильно сомневаюсь, что Кристин Лагард и ее коллеги внемлют призывам Рима. По итогам предыдущей встречи Управляющего совета француженка отметила, что ЕЦБ находится в комфортном положении, чтобы ориентироваться в условиях неопределенности. Ее коллега Изабель Шнабель утверждает, что планка для очередного снижения ставки по депозитам высока.

Прогнозы по ставке по депозитам ЕЦБ

Около четверти экспертов Bloomberg считают, что цикл монетарной экспансии завершен. Почти половина прогнозируют последний шаг в сентябре и 21% - в декабре. В июле ставка по депозитам останется на отметке 2%, что вкупе с «голубиными» комментариями чиновников ФРС способствует ралли EUR/USD.

Член FOMC Кристофер Уоллер заявил, что Федрезерв не должен ждать, пока рынок труда США замерзнет. Риски ускорения инфляции низки. Даже если это случится, всплеск будет носить временный характер. Такая комбинация дает основания ослабить денежно-кредитную политику уже в июле. Президент ФРБ Далласа Мэри Дейли считает, что ФРС не нужно тянуть со снижением ставки по федеральным фондам.

Если Джером Пауэлл не пляшет под дудку Белого дома, это делают другие полпреды центробанка. Раскол в рядах FOMC наталкивает на мысль, что игра Дональда Трампа стоит свеч. Тем хуже для доллара США.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место штурм важного сопротивления в виде пивот-уровня на 1,164. В случае успеха возрастут риски продолжения ралли к справедливой стоимости на 1,175 и выше. Имеет смысл сохранять акцент на покупку.