Hoje, o Banco do Japão confirmou mais uma vez seu status de outsider entre os bancos centrais globais. Apesar da tendência de aperto global, o BOJ decidiu manter taxas de juros ultra-baixas.

Nenhuma mudança na frente japonesa

No final da semana, os traders do par USD/JPY estão concentrados na reunião do BOJ. No início da sexta-feira, o banco central emitiu seu veredicto sobre a taxa de câmbio monetária adicional.

Como esperado, o BoJ não apresentou uma surpresa "hawkish".

O banco central manteve suas diretrizes políticas: deixou as taxas de juros em -0,1% e prometeu manter o rendimento dos títulos a 10 anos em torno de 0%.

O Banco Central continua a seguir a rota "dovish", que é uma postura econômica favorável a baixar a taxa de juros, apesar do próximo salto nos preços ao consumidor. O relatório publicado hoje mostrou que em outubro, a inflação anual no país aumentou à taxa mais alta desde 1989.

Neste mês, o IPC central saltou para 3,4%, o que é significativamente maior do que a meta do BoJ, que é de 2%. Entretanto, o BoJ ainda considera a aceleração da inflação insustentável.

O Banco Central espera que o crescimento dos preços ao consumidor abrande para 1,6% nos próximos 12 meses, embora tenha aumentado sua previsão de inflação para o ano fiscal atual.

Segundo estimativas do BOJ, o CPI permanecerá próximo de 2,9% até março de 2023, o que é significativamente maior do que a estimativa anterior de 2,3%.

Outro argumento a favor da manutenção de uma política monetária branda do BOJ é a lenta recuperação da economia após a pandemia da COVID-19.

Agora o banco central está preocupado que um aumento total das taxas de juros no mundo pode desencadear uma recessão global, o que afetaria negativamente o estado da já frágil economia japonesa.

Dado este risco, o BOJ reduziu drasticamente sua previsão de crescimento econômico para o atual ano fiscal. Agora o Banco Central espera que o PIB aumente não em 2,4%, como antes, mas em apenas 2%, seguido de uma desaceleração para 1,9%.

Estas perspectivas sombrias são o principal obstáculo do BoJ no caminho para a normalização de sua política monetária. Ele força o BoJ a assumir uma posição de liderança marginal, o que condena o iene a uma maior depreciação.

O que está acontecendo com o JPY agora?

Este ano, o iene está enfrentando o pior golpe em quase todas as direções da história, mas acima de tudo em relação ao dólar. Desde janeiro, por conta da forte divergência monetária do Japão e dos Estados Unidos, a taxa do JPY caiu em relação ao dólar em mais de 20%.

Ao contrário do BOJ, a Reserva Federal embarcou este ano em uma trajetória de falcão, que é mais favorável a um aumento das taxas e superou significativamente outros bancos centrais em termos de aumento de taxas.

Para conter a inflação recorde no país, os políticos americanos já aumentaram as taxas de juros cinco vezes durante o ano e estão se preparando para realizar outra rodada de aumentos na próxima semana.

Agora os mercados esperam que em novembro o Fed aumente novamente o indicador em 75 bps, o que é um excelente motor para o dólar, especialmente quando emparelhado com o iene.

Entretanto, ao mesmo tempo, a maioria dos comerciantes acredita que até dezembro, o banco central dos EUA poderá diminuir a taxa de contração para 50 bps, já que a economia americana começa a mostrar sinais de desaceleração.

O surgimento de especulações sobre a política menos radical do Fed fez com que o dólar se enfraquecesse abruptamente em todas as frentes neste período de sete dias, inclusive contra o iene.

Vale lembrar que na semana passada o dólar atingiu uma nova alta de 32 anos em relação ao iene, aproximando-se da marca de 152. Desde então, o par USD/JPY caiu quase 4%.

Em parte, a posição do dólar foi prejudicada por dois ciclos de intervenções, que o Japão supostamente deveria ter conduzido em apoio ao iene. Mas a principal pressão sobre o dólar ainda foi exercida pelo aumento das expectativas de uma desaceleração no ritmo de subida das taxas na América.

Atualmente que o par USD/JPY recebeu outro poderoso impulso do BOJ, os analistas esperam que ele volte a crescer.

No momento da preparação desta notícia analítica, o iene realmente passou para a zona vermelha e caiu 0,35% em relação ao dólar. Na opinião de especialistas, a curto prazo, o declínio do iene pode acelerar significativamente.

As lembranças do mês passado ainda estão vivas na mente de muitos, quando os comentários do presidente do BOJ Haruhiko Kuroda causaram um enfraquecimento acentuado do iene. E apenas meia hora depois que Kuroda terminou seu discurso, o Ministério das Finanças japonês conduziu a primeira intervenção monetária em 24 anos.

Alguns analistas não descartam que, num futuro próximo, o mercado possa sofrer um déjà vu.

Se os touros do dólar se soltarem novamente, o governo japonês provavelmente não hesitará por muito tempo e apertará o botão vermelho.