A queda dos preços foi motivada pela declaração do Irã de que a mais recente proposta americana resolveu parcialmente divergências-chave. Contudo, quase ao mesmo tempo, o líder supremo do país enfatizou a necessidade de manter os estoques de urânio em Teerã, enquanto surgiu um novo ponto de controvérsia relacionado à taxa de trânsito pelo Estreito de Ormuz. O presidente dos EUA, Donald Trump, opôs-se imediatamente a qualquer tentativa de monetizar a passagem por essa via estrategicamente importante. O resultado previsível foi um fluxo de sinais contraditórios dentro do mesmo ciclo de notícias, impedindo o mercado de formar uma posição estável em qualquer direção.

Vale notar que os volumes de negociação de petróleo caíram significativamente desde o início da guerra. O CIBC Private Wealth Group descreveu a situação com precisão: os compradores em momentos de queda hesitam em entrar no mercado, receando que a reabertura do Estreito provoque um forte recuo dos preços; ao mesmo tempo, os participantes do mercado físico preferem reduzir estoques e aguardar, em vez de perseguir cargas caras. As constantes oscilações nas manchetes criam um ambiente em que o risco é igualmente desconfortável em ambas as direções, levando a uma contração da atividade de mercado.

O défice estrutural, contudo, permanece. Segundo o Goldman Sachs, a guerra e as perturbações no abastecimento provocaram uma queda recorde nos inventários globais de crude e derivados. A AIE está preparada para libertar reservas adicionais, se necessário — algo confirmado na quinta-feira pelo diretor-executivo da agência, Fatih Birol, que relembrou que o primeiro envio a partir das reservas estratégicas ocorreu em março. No entanto, tal como aconteceu nas primeiras semanas da guerra entre os EUA e o Irã, eventuais intervenções por meio das reservas podem apenas aliviar, e não eliminar, o défice enquanto o Estreito permanecer efetivamente fechado.

A principal questão agora não é se o petróleo vai subir ou cair nos próximos dias, mas quando o mercado receberá um sinal claro de progresso real nas negociações. Até que isso aconteça, as negociações deverão permanecer nervosas, voláteis e sem uma direção definida.

Quanto ao panorama técnico atual do petróleo, os compradores precisam recuperar a resistência mais próxima, em US$ 100,40. Isso lhes permitirá visar US$ 106,80, nível acima do qual será bastante difícil romper. O alvo mais distante será US$ 113,40. Caso o petróleo caia, os vendedores tentarão assumir o controle em US$ 92,50. Se forem bem-sucedidos, uma quebra dessa faixa representará um duro golpe para as posições de alta e poderá empurrar o petróleo para uma mínima de US$ 86,60, com a perspectiva de atingir US$ 81,40.