Индекс доллара США приостановил своё «южное турне» ещё в четверг, после того как трейдеры отыграли публикацию «голубиного» (на их взгляд) протокола ноябрьского заседания ФРС. Впрочем, сейчас нельзя объективно рассуждать о поведении американской валюты. День благодарения, который отмечался позавчера в США, исказил общую картину. В четверг американские торговые площадки были закрыты, а в среду был короткий рабочий день (как и в пятницу). Плюс ко всему – «пятничный фактор» и низкая ликвидность.
Но даже в таких условиях покупатели eur/usd не смогли закрепиться в рамках 4-й фигуры. Трейдеры завершили торговую неделю на отметке 1,0398. Фактически на границе четвёртого ценового уровня, однако это как раз тот случай, когда чуть-чуть не считается. Неспособность быков eur/usd закрепиться выше отметки 1,0400 говорит о том, что рост цены носил инерционный характер, после публикации «минуток» ФРС. Низкая ликвидность помогла покупателям дойти до границ 4-й фигуры, однако для дальнейшего развития восходящего движения нужен был дополнительный информационный повод. Тогда как фундаментальная картина на данный момент складывается скорее в пользу гринбека.
На мой взгляд, вектор движения eur/usd будет определяться на следующей неделе уровнем интереса к риску и динамикой основных макроэкономических индикаторов. Спад антирисковых настроений может оказать существенное давление на безопасный гринбек – и наоборот, усиление панического настроя позволит долларовым быкам открыть второе дыхание.
Здесь ключевую роль может сыграть Китай, откуда поступают весьма тревожные новости. Коронавирус вновь напомнил о себе: в стране третий день подряд обновляют рекорды по числу заразившихся COVID-19. Например, за последние сутки выявили 35 183 новых случая заражения коронавирусом. Это почти на 7% больше, чем накануне (в четверг было зарегистрировано 32 943 случая). И это новый исторический максимум с начала пандемии.
Другими словами, есть серьёзный повод для беспокойства. Китай является второй по величине экономикой в мире, но при этом придерживается политики «нулевой терпимости» к COVID. Несмотря на существенные негативные последствия (в том числе и для мировой экономики), Пекин в этом вопросе непреклонен. Лишь спустя два года после начала пандемии власти КНР сделали незначительные послабления – обязательный карантин для людей, контактировавших с заболевшими COVID (а также для иностранных путешественников) сократили с 7 до 5 дней. Впрочем, даже такое «лайтовое» смягчение коронавирусных ограничений было воспринято «на ура» многими участниками рынков. Интерес к риску заметно возрос, а безопасный доллар оказался под давлением. Кстати, именно в этот период, в начале ноября, пара eur/usd продемонстрировала масштабный коррекционный рост, подобравшись к границам 5-й фигуры.
Теперь, судя по всему, Китай обратно закручивает гайки. Например, со вчерашнего дня в городе Гуанчжоу (крупнейший портовый город с 17-миллионным населением) вступил в силу частичный локдаун, под действие которого попали примерно 6 миллионов человек. В крупнейшем районе Пекина – Чаоян – закрылись большинство компаний. Кроме того, в столице КНР временно не будут работать заведения индустрии услуг и развлечений. Местные власти также настоятельно рекомендовали по возможности работать из дома.
Политика «нулевой терпимости» к Covid дорого обходится не только китайской экономике, но и рикошетом бьёт по мировой. Рушатся логистические цепочки, растёт дефицит некоторых товаров, маховик инфляции снова начинает раскручиваться.
На следующей неделе ситуация с коронавирусом в КНР может усугубиться. В частности, власти Шанхая сейчас ввели обязательное тестирование для всех въезжающих из других регионов, а также трехдневный карантин в изоляции. Если в ближайшие дни в этом мегаполисе введут строгий локдаун (как это было весной этого года), антирисковые настроения на рынках существенно возрастут. 25-миллионный Шанхай считается финансовой столицей Китая, поэтому последствия такого шага не заставят себя ждать. Кстати, весенний локдаун в КНР поспособствовал развитию южного тренда eur/usd – за несколько недель пара снизилась почти на 500 пунктов.
Таким образом, тревожные новости из Китая могут на следующей неделе усилить позиции долларовых быков. «Минутки» ФРС, которые были интерпретированы против американской валюты, уже исчерпали себя. По большому счёту, рынок отыграл возможное замедление темпов повышения ставки ещё до публикации протокола ноябрьского заседания. Поэтому можно предположить, что в ближайшее время данная тема будет затухать. В центре внимания будет другой вопрос – насколько высоко может взобраться финальная ставка ФРС. Ведь тот факт, что Федрезерв замедлит скорость повышения, не свидетельствует о том, что верхняя планка текущего цикла будет снижена. Если члены американского регулятора будут озвучивать ястребиные сигналы в этом контексте (повторяя, по сути, риторику Пауэлла), доллар получит существенную поддержку по всему рынку.
Новая вспышка Covid в КНР будет лишь подстёгивать интерес трейдеров к безопасному гринбеку. В таком случае пара eur/usd в среднесрочной перспективе может снизиться к уровню поддержки 1,0210 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме H4).
