Trong khi đồng euro còn lưỡng lự, thì đồng đô la lại hành động. Giới đầu tư đang đồn đoán liệu Christine Lagarde sẽ rời vị trí đứng đầu ECB đúng lịch trình hay sớm hơn. Điều này sẽ ảnh hưởng thế nào đến EUR/USD? Trong khi đó, các bình luận mang tính "diều hâu" từ các quan chức Fed đã dẫn đến một sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của thị trường hợp đồng tương lai. Lần đầu tiên sau một thời gian dài, các công cụ phái sinh cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất mục tiêu của federal funds rate vào tháng Sáu ở mức dưới 50%. Yếu tố này đang ủng hộ đồng tiền Mỹ.

Diễn biến kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed vào tháng Sáu

Trong một thời gian dài, đồng đô la Mỹ chịu nhiều áp lực, do thị trường tin rằng Chủ tịch Fed mới sẽ thúc đẩy các quan chức khác bỏ phiếu cắt giảm lãi suất quỹ liên bang. Tuy nhiên, sau khi Donald Trump chọn Kevin Warsh, thị trường đã phần nào bình tĩnh lại. Ông được coi là người ít “dovish” nhất trong số các ứng viên. Dù vậy, ông cũng không che giấu mong muốn nới lỏng chính sách tiền tệ.

Nhưng Fed không phải là “sân khấu một người”; các quyết định của Fed được đưa ra một cách tập thể. Đợt giảm của EUR/USD là kết quả của việc thị trường nhận ra rằng việc đơn giản nối lại chu kỳ nới lỏng tiền tệ không nằm trong tầm kiểm soát của bất kỳ cá nhân nào. Hơn nữa, các nhà đầu tư tin rằng Kevin Warsh sẽ duy trì tính độc lập của Fed, trái ngược với đối thủ chính của ông, Kevin Hassett.

Ví dụ từ Mỹ có sức lan tỏa. ECB cũng sẽ cần một nhà lãnh đạo mới. Trên thị trường đã lan truyền tin đồn rằng nếu Christine Lagarde tại nhiệm đến hết nhiệm kỳ, thì người kế nhiệm bà sẽ phải do phe cánh hữu ở Pháp lựa chọn. Họ gây sức ép yêu cầu ngân hàng trung ương mua các trái phiếu nội địa gặp khó khăn. Để ngăn chặn điều này, bà nên từ chức sớm.

Khoảng 57% chuyên gia của Bloomberg tin rằng điều này sẽ xảy ra. Ứng viên chính là Klaas Knot nếu Lagarde ra đi sớm. Nếu không, người kế nhiệm nhiều khả năng sẽ là Pablo Hernandez de Cos, đứng đầu Bank for International Settlements. Knot được xem là “diều hâu”, trong khi Hernandez de Cos lại thiên về “bồ câu”.

Từ chức sớm như một yếu tố hỗ trợ tăng giá cho đồng euro

Về khía cạnh này, việc Lagarde từ chức sớm sẽ là một yếu tố mang tính “bullish” đối với đồng euro. Đà giảm của EUR/USD đang bị chi phối bởi lo ngại rằng chính phủ Pháp và Đức đang đưa ra quyết định thay cho ECB. Điều này giống như việc Fed bị suy giảm thẩm quyền.

Cũng cần lưu ý rằng Thủ tướng Nhật Bản cũng đang cố gắng can thiệp vào công việc của ngân hàng trung ương. Tại một cuộc họp với Thống đốc BoJ Kazuo Ueda, bà đã bày tỏ sự không hài lòng với việc bình thường hóa chính sách tiền tệ. Kết quả là đồng yên đã suy yếu đáng kể so với các đồng tiền chủ chốt trên thế giới.

Như vậy, không chỉ kinh tế vĩ mô quyết định tỷ giá tiền tệ trên thị trường Forex. Yếu tố chính trị cũng đóng vai trò nhất định.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày của cặp EUR/USD, hiện đang có cuộc giằng co quanh giới hạn dưới của vùng giá trị hợp lý tại 1.1785–1.194. Nếu phe “gấu” giành chiến thắng, việc cặp tiền chính giảm xuống dưới 1.1765 sẽ tạo cơ hội để gia tăng vị thế bán. Ngược lại, nếu phe “bò” thành công, điều đó sẽ là cơ sở để xem xét mua euro so với đô la Mỹ.