Сильная корпоративная прибыль может компенсировать множество грехов. Ни неопределенность политики Дональда Трампа, ни самые масштабные с 1930-х тарифы, ни раскол в рядах ФРС не помешали S&P 500 отметится третьим подряд двузначным годовым приростом. На этот раз 17%. Благодарить за это нужно впечатляющие финансовые результаты компаний. Их недооценка позволила широкому индексу процветать. Неудивительно, что эксперты Уолл-стрит повышают прогнозы по прибыли на 2026.

Уходящий год прошел под знаком увядающей славы Великолепной семерки. Ее компании в силу высокой концентрации рынка продолжали двигать S&P 500, однако их влияние постепенно снижалось. 40%-й прирост акций NVIDIA, на первый взгляд, впечатляет. Однако это лишь 71-й результат. Впереди с существенным отрывом оказались бумаги компаний по хранению данных.

Результаты лучших компаний S&P 500

На исходе года имела место активная ротация. Инвесторы сокращали долю технологических гигантов и покупали акции банков и других компаний, которые выиграют от устойчивого экономического роста и замедления инфляции. Главными причинами являются завышенные фундаментальные оценки и сомнения в способности искусственного интеллекта генерировать адекватную инвестициям прибыль.

Нельзя сказать, что доминирование Великолепной семерки осталось в прошлом. Так, сокращение прогнозов продаж автомобилей Tesla в четвертом квартале негативно отразилось как на акциях компании, так и на S&P 500. Ожидается, что в 2025 продажи упадут на 8%, с 1,79 млн до 1,64 млн. Речь идет о втором ежегодном снижении показателя подряд.

Негатив от Tesla вкупе с расколом в рядах ФРС не позволил широкому фондовому индексу возобновить Рождественское ралли. История показывает, что после него S&P 500 растет в январе в среднем на 1,4%, в течение следующих 12 месяцев – в среднем на 10,4%.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Согласно протоколу декабрьского заседания FOMC, 6 из 19 членов Комитета не согласились со снижением ставки по федеральным фондам на 25 б.п., до 3,75%. Некоторые из поддержавших это решение ФРС сомневались и могли бы этого не делать. Было высказано мнение, что ослаблением денежно-кредитной политики был подан неверный сигнал. Дескать, Центробанк перестает ставить контроль за инфляцией во главу угла.

Раскол в рядах Федрезерва увеличивает вероятность длительной паузу в цикле монетарной экспансии. Не очень хорошая новость для акций. Их нежелание быстро идти в том или ином направлении обусловлена низкой активностью трейдеров. Объемы торгов в последние дни на 40-44% ниже средних за 20 суток.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место комбинация доджи-бара и внутреннего бара. Трейдерам следует принять во внимание стратегию постановки отложенных ордеров на покупку широкого фондового индекса от 6925 и на продажу от 6885.