Рынки учитывают все. Можно ли понять, кто является победителем в войне США и Ирана, глядя на S&P 500? Дональд Трамп уже давно объявил о виктории над своим противником, однако Ормузский пролив продолжает контролировать Тегеран, и до его капитуляции еще очень далеко. Тем не менее опережающая динамика американских фондовых индексов по сравнению с их зарубежными аналогами недвусмысленно говорит, на чьей стороне победе в конфликте на Ближнем Востоке.

Динамика S&P 500 и мирового MSCI

За последние два месяца S&P 500 подскочил на 16%, что стало лучшей динамикой с 2020. Начиная с 1950 было всего четыре случая такого стремительного ралли. Каждый раз после этого широкий фондовый индекс продолжал восходящий тренд. Его средний прирост до конца года составлял 17%.

Одновременно S&P 500 отметился самой продолжительной победной серией с 1985. Этому способствует колоссальный спрос на акции производителей чипов и впечатляющие корпоративные результаты. По данным FactSet, рост прибыли компаний составил в первом квартале 28,6% в годовом исчислении. Если сезон отчетности так и закончится, речь пойдет о самом сильном квартале с 2021.

Динамика победных серий S&P 500

В такой непомерно «бычьей» среде банки и инвестиционные компании не решаются говорить о пузыре и выставлять пессимистичные прогнозы. Напротив, Goldman Sachs повысил оценку S&P 500 на конец года с 7600 до 8000.

Масла в огонь ралли широкого фондового индекса подливает «голубиная» риторика членов FOMC. Так Мишель Боуман заявила, что завершение конфликта на Ближнем Востоке приведет к замедлению инфляции. Влияние вооруженного противостояния на экономический рост США будет ограниченным. Такие слова соответствуют подходу Белого дома, что геополитика приведет лишь к временному взлету потребительских цен. В дальнейшем они пойдут вниз, подталкивая Федрезерв к монетарной экспансии.

Увы, но риски эскалации конфликта на Ближнем Востоке никуда не исчезли. В то время как Иран и США обмениваются предложениями о корректировке текста соглашения, Тегеран сбивает американский беспилотник и получает удары по своей территории. Это явное нарушение режима прекращения огня, но Исламская республика и Соединенные Штаты делают вид, что это не так.

На мой взгляд, S&P 500 все еще может вырасти благодаря завершению конфликта на Ближнем Востоке, что, с одной стороны, снизит градус геополитических рисков, со второй, замедлит инфляцию и позволит ФРС вернуться к циклу ослабления денежно-кредитной политики.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место формирование доджи бара на вершине восходящего тренда. Падение ниже его минимума на 7560 усилит риски формирования разворотного паттерна. Однако откаты по-прежнему следует использовать для открытия длинных позиций по широкому фондовому индексу с ранее озвученным целевым ориентиром на 7700.