Сьогодні вся увага трейдерів доларових пар буде прикута до Нонфармів. Ключові дані по зростанню ринку праці у США мають зараз особливу значущість у світлі останніх подій. Якщо і вони підведуть доларових биків (на додаток до індексу PCE та виробничого індексу ISM), грінбек опиниться під додатковим тиском в усіх парах «мажорної групи». Крім того, не слід забувати, що Нонфарми будуть опубліковані менше ніж за два тижні до грудневого засідання ФРС. Останній виступ голови ЦБ Джерома Пауелла виявився не на користь долара (на мій погляд – незаслужено), тоді як провальний звіт у сфері ринку праці лише піділлє масла у вогонь. В такому разі покупці eur/usd, зокрема, зможуть замислюватися вже про підкорення 6-ї фігури у середньостроковій перспективі.
Загалом останні події розгортаються не на користь американської валюти. І справа не тільки в об'єктивних обставинах. Наприклад, ринок цілком адекватно відреагував на зниження виробничого індексу ISM, який впав до позначки 49 пунктів, досягнувши мінімального значення з травня 2020 року. Справедливо трейдери відреагували й на уповільнення зростання базового індексу PCE, хоча це уповільнення мало мінімальний (та прогнозований) характер.
Тут, як то кажуть, претензій немає. Разом з тим, на мій погляд, учасники ринку занадто багато фундаментальних факторів інтерпретують проти грінбека – навіть в тих випадках, коли є зворотна сторона медалі. Наприклад, Джером Пауелл в ході свого останнього виступу повідомив про те, що час для скорочення темпів підвищення ставок «може настати вже у грудні». Водночас він озвучив й інший месидж – що фінальний рівень ставки по федеральних фондах, найімовірніше, виявиться вище вересневих прогнозів. Примітно, що обидві тези Пауелл раніше вже озвучував, і кожен раз ринок по-різному реагував на його слова.
Останнім часом фундаментальна кон'юнктура почала складатися не на користь грінбека: трейдери гостро реагують на негативні інфоприводи для долара і досить скептично ставляться до позитивних (яструбиних) сигналів. Яскравим прикладом тому є реакція ринку на останній виступ глави ФРС: учасники ринку вичленували «голубині» мессіджі та проігнорували заяву про те, що фінальна ставка буде на більш високому рівні.
Все це свідчить про те, що до сьогоднішніх Нонфармам також буде «особливе» ставлення. На мій погляд, реліз зможе надати підтримку долару тільки в тому разі, якщо усі компоненти звіту вийдуть в зеленій зоні. В іншому разі він буде інтерпретований проти грінбека.
Нагадаю, що попередні – жовтневі – Нонфарми не вразили доларових биків. Зокрема, рівень безробіття підріс до позначки 3,7% (з попереднього значення 3,5%), а темпи зростання середньої погодинної заробітної плати сповільнилися в річному вираженні до 4,7%, тоді як з січня цей показник стабільно перевищував або відповідав 5-відсотковому рівню. Частка економічно активного населення в жовтні мінімально, але все ж знизилася, до 62,2%. Усі перераховані вище індикатори вийшли в «червоній зоні», до розчарування прихильників сильного долара. Після публікації цього звіту, ймовірність підвищення ставки на 75 пунктів на грудневому засіданні знизилася до 20% (згідно інструменту CME FedWatch Tool). Відповідно, 50-пунктний сценарій став базовим, з 80-відсотковим шансом на реалізацію.
Згідно із загальними прогнозами, в листопаді показник приросту числа зайнятих повинен вирости на 200 тисяч. Рівень безробіття, найімовірніше, залишиться на колишній позначці (3,7%). Темпи зростання середньої погодинної оплати праці в річному численні можуть сповільнитися до 4,5%.
На мій погляд, долар отримає не підтримку навіть в тому разі, якщо всі компоненти релізу вийдуть на прогнозному рівні. Водночас є певні передумови до того, що показники можуть взагалі недотягнути до прогнозів. Тривожний дзвіночок з цього приводу вже пролунав: позавчора був опублікований провальний звіт від агентства ADP, який відбив 127-тисячний приріст числа зайнятих в несільськогосподарському секторі, всупереч 200-тисячному прогнозу.
Втім, варто визнати, що цифри від ADP не завжди корелюють з офіційними цифрами, тому інтрига тут зберігається.
На цей момент по всіх доларових парах зараз доцільно зайняти вичікувальну позицію, і пара eur/usd тут не є винятком. Ймовірно, Нонфарми не зможуть переломити ситуацію: як вже було сказано вище, фундаментальна кон'юнктура складається не на користь американської валюти. Проте відкривати лонги напередодні такого важливого релізу – вельми ризикований захід. З урахуванням «п'ятничного фактору» це невиправданий ризик, тим паче що пара знаходиться в області 5-місячних максимумів.
