Сегодня утром пара доллар–иена активно зализывает раны после громкого падения накануне. В минувший вторник мажор резко рухнул с циклического максимума 147,375 в ответ на шокирующие экономические данные США. Давайте разбираться, что же так подкосило котировку и какие ее дальнейшие перспективы.

Доллар услышал гром среди ясного неба

До вчерашнего дня долларовые быки были уверены, что с американской экономикой все хорошо. Это вселяло надежду на еще одно повышение ставок в этом году, тем более что в минувшую пятницу глава ФРС озвучил такую вероятность.

На экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул Джером Пауэлл заявил, что регулятору может потребоваться дополнительное ужесточение, чтобы довести борьбу с инфляцией до конца.

Ястребиная риторика управляющего привела к укреплению американской валюты по всем фронтам, но больше всего от нее выиграла пара USD/JPY.

В минувший вторник иена обвалилась против гринбека до 10-месячного минимума 147,375. Давление на японскую валюту оказал также недавний голубиный комментарий председателя BOJ.

Выступая на экономическом форуме в Джексон-Хоул, Кадзуо Уэда обратил внимание на все еще низкую базовую инфляцию в Японии, чем оправдал свое намерение в дальнейшем придерживаться текущей ультрамягкой политики.

Таким образом, монетарная дивергенция между США и Японией снова стала главной движущей силой для пары USD/JPY, но вчера уверенность трейдеров в ее дальнейшем усилении заметно пошатнулась.

Опубликованная на старте этой недели макростатитика показала, что в "американском королевстве" не все так гладко. Экономика США начинает проседать под давлением длительной ястребиной политики, и это может вынудить ФРС перейти к смягчению денежно-кредитных условий в стране раньше, чем ожидает рынок.

В минувшую пятницу глава американского Центробанка пообещал действовать осторожно на предстоящих заседаниях FOMC и подчеркнул, что главным ориентиром для регулятора при принятии решений будут поступающие данные.

Вчерашняя порция экономических релизов оказалась крайне разочаровывающей. В августе индекс потребительского доверия Conference Board (CB), который отражает уровень уверенности американцев в стабильности экономики страны, снизился до 106,10 с предыдущего значения 114,00 и против прогнозов рынка в 116,0.

Однако наибольший шок долларовые быки испытали после публикации отчета JOLTS о числе открытых вакансий на рынке труда США. В июле показатель не оправдал рыночный консенсус, который предусматривал рост до 9,465 млн, и составил всего 8,827 млн. Это самый низкий с марта 2021 года уровень.

В контексте этих пессимистичных данных трейдеры пересмотрели свой прогноз относительно дополнительного раунда ужесточения в США в текущем году.

Сейчас фьючерсные рынки оценивают вероятность повышения ставки в ноябре в 47%, хотя еще в понедельник она составляла 62%.

Ослабление ястребиных настроений инвесторов привело к резкому снижению доходности US Treasuries по всей кривой. Вчера доходность 2-летних гособлигаций обвалилась на 18 б.п., до 4,871%, а доходность ее 10-летних аналогов опустилась до минимальной с 11 августа отметки 4,106%.

Падение этих показателей спровоцировало крутое пике пары USD/JPY. Торги вторника мажор завершил на уровне 145,84, потеряв за день почти 0,5%.

Дополнительное давление на котировку также оказал рост рыночных спекуляций по поводу возможного изменения денежно-кредитного курса BOJ на фоне недавних ястребиных комментариев японских чиновников.

В понедельник экс-кандидат на пост главы Банка Японии Цутому Ватанабе обвинил BOJ в слишком низких оценках инфляции. По его мнению, регулятор скрывает реальное положение дел, чтобы таким образом не вселять в инвесторов надежду насчет нормализации ДКП раньше времени.

Неожиданное заявление сделал на этой неделе и ведущий ястреб Банка Японии Наоки Тамура. Выступая перед местными бизнес-лидерами в Хоккайдо, чиновник предположил, что центральный банк может достичь своей давно желанной цели – стабильного уровня инфляции в 2% – уже к началу следующего года.

Это станет началом новой монетарной эры в Японии. Н. Тамура ожидает, что BOJ начнет повышать ставки в первом квартале 2024 года.

Такой сценарий является очень благоприятным для японской валюты и может привести к значительному снижению пары доллар–иена с ее текущих уровней.

Ближайшие перспективы USD/JPY

Сегодня утром доллар перешел к коррекционному росту против иены. На момент подготовки публикации он укрепился на 0,28%, до уровня 146,32.

В ближайшие дни аналитики прогнозируют повышенную волатильность пары USD/JPY, поскольку трейдеров ждет довольно насыщенный экономический календарь.

Сегодня в фокусе внимания инвесторов окажутся отчет ADP об изменении числа занятых в несельскохозяйственном секторе США, а также окончательные данные по американскому ВВП за второй квартал.

Завтра ключевым триггером станет публикация ценового индекса расходов на личное потребление (PCE), который используется ФРС в качестве основного индикатора инфляции. А в пятницу ожидается кульминация – выход ежемесячной статистики по занятости в несельскохозяйственном секторе США Nonfarm Payrolls.

Учитывая, что рынок бурно отреагировал на данные второго порядка, такие как отчет JOLTS и индекс потребительского доверия CB, эксперты ожидают, что в конце недели долларовые мажоры могут показать еще большую турбулентность, ведь NFP относится к самым важным макроэкономическим показателям США.

Валютный стратег Мэтт Симпсон предупреждает, что пятница станет самым жарким днем на этой неделе, но в среду и четверг инвесторам также стоит пристегнуть ремни покрепче.

По мнению эксперта, на данном этапе медведи по USD могут ухватиться за любые данные, подтверждающие отчет JOLTS, который указал на трещины в американской экономике.

Если в ближайшей перспективе рынок получит слабую статистику, доллар продолжит слабеть по всем фронтам, включая пару USD/JPY. В противном случае мы, наоборот, можем увидеть уверенное восстановление гринбека до его недавних максимумов.

Технически пара доллар–иена выглядит сейчас очень даже неплохо, даже несмотря на последний обвал котировки. Анализ дневного графика показывает, что краткосрочный прогноз по мажору является оптимистичным.

Индекс относительной силы находится выше своей средней линии и демонстрирует восходящий тренд. На индикаторе MACD наблюдаются зеленые полосы, что свидетельствует о возможном усилении бычьего импульса.

Кроме того, пара по-прежнему держится выше 20–,100– и 200-дневной простой скользящей средней. Это говорит о том, что покупатели все еще контролируют более общую картину.

Скорее всего, быкам удастся сохранить свое преимущество в краткосрочной перспективе. Медведи завладеют ситуацией только в том случае, если актив преодолеет 3-недельную восходящую линию поддержки в районе 145,55.