Пара евро-доллар ожидаемо снижается на старте новой торговой недели, реагируя на последние события на Ближнем Востоке. В пятницу торги завершились на отметке 1,1817, на фоне возросшего интереса к рисковым активам. И хотя американо-иранские переговоры в Женеве завершились безрезультатно, стороны анонсировали дополнительные технические консультации, которые должны состояться в понедельник в Вене. Что было дальше, всем прекрасно известно. Уже в субботу США и Израиль ударили по Ирану, ликвидировав многих высокопоставленных чиновников и политиков, в том числе верховного лидера страны аятоллу Али Хаменеи.
Рынки отреагировали на эти события классическим образом. На фоне общего бегства от рисков, доллар снова стал пользоваться повышенным спросом, «отрабатывая» статус защитного актива. Пара eur/usd, соответственно, рухнула вниз, к основанию 17-й фигуры. И, судя по динамике ценового движения, пара вскоре может протестировать уровень поддержки 1,1650, который соответствует нижней границе облака Kumo на таймфрейме D1.
Теперь главный вопрос для валютного рынка – насколько продолжительным окажется конфликт? Допустим, если (условно) завтра-послезавтра американцы сядут за стол переговоров с иранцами, покупатели eur/usd в считанные часы вернут утраченные позиции. Если же конфликт затянется и расширит свою географию, доллар будет пользоваться повышенным спросом, на фоне дальнейшего роста нефтяного рынка и ускорения инфляции в США.
На сегодняшний день второй вариант развития событий выглядит, увы, более вероятным.
С одной стороны, Дональд Трамп за последние сутки сделал несколько заявлений о том, что дверь для дипломатии остается открытой, и он «готов говорить» с представителями иранского руководства. С другой стороны, его предложение в глазах Тегерана больше похоже на требование капитуляции. Глава Белого дома призвал иранских военных сложить оружие в обмен на иммунитет и открыто заявил о том, что хочет видеть в Иране новое руководство, упомянув даже, что у него есть «три отличных кандидата» на роль будущих лидеров страны.
Иран ответил категорическим отказом. Министр иностранных дел Исламской Республики Аббас Аракчи заявил о том, что Тегеран не намерен идти на уступки под давлением и будет отвечать на удары.
Поскольку Иран отказался от дипломатии/капитуляции, усилив при этом ответные обстрелы Израиля и других ближневосточных стран, рынки закладывают риск затяжной войны, одним из бенефициаров которой (пока что) выступает гринбек. Собственно, сам Дональд Трамп также допустил, что операция окажется не трехдневной – по его словам, она продлится до четырёх недель. При этом многие аналитики скептически оценивают «четырехнедельный блицкриг», считая этот прогноз слишком амбициозным, а конфликт – потенциально затяжным. По их мнению, без наземной операции (на которую Соединенные Штаты пока не идут) свергнуть глубоко эшелонированную теократическую систему очень сложно. Следовательно, конфликт может превратиться в «вялотекущую Сирию» в масштабах всего Персидского залива.
На фоне таких мрачных перспектив безопасный доллар набирает обороты, пользуясь статусом защитного актива. Кроме того, американская валюта пользуется повышенным спросом и благодаря раскручивающейся «инфляционной спирали», реагируя на рост нефтяных котировок.
Цены на нефть марки Brent уже подскочили до 79-82 долларов за баррель (рост составил 10-13% с открытия торгов), и по оценкам ряда экспертов (в частности, Barclays и Citibank), это еще не предел: если конфликт затянется или Ормузский пролив будет полностью заблокирован, мы увидим ценник в 100-120 долларов за баррель.
Рост цен на бензин потянет за собой удорожание логистики, авиаперевозок и производства.
Другими словами, резкий рост цен на «черное золото» запустит классическую цепочку переноса издержек, где первым под удар попадет индекс цен производителей. В течение 2-3 недель удорожание энергоносителей и логистики напрямую увеличит себестоимость промышленной продукции, что отразится на оптовых ценах. Далее инфляционный импульс «перетечёт» в потребительский сектор. Полный перенос издержек в стоимость товаров и услуг займет от трех до шести месяцев.
Все это говорит о том, что если конфликт продлится более трех-четырех недель (на фоне удорожания нефти), то рост PPI неизбежно трансформируется в устойчиво высокий CPI уже к середине текущего года.
В таких условиях Федрезерв США наверняка займет выжидательную позицию не только в контексте весенних заседаний, но и в дальнейшей перспективе. Например, вероятность снижения процентной ставки ФРС на июньском заседании составляет уже 49% (согласно данным инструмента CME FedWatch), тогда как еще две недели назад данная вероятность оценивалась в 70%. Затяжной конфликт будет постепенно сводить к нулю шансы на снижение ставки на июньском заседании, оказывая гринбеку дополнительную поддержку.
Следовательно, каждый последующий день войны будет подпитывать интерес к американской валюты.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению eur/usd, на фоне общего усиления доллара. Ближайшая цель южного движения – отметка 1,1700, которая соответствует средней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1. Преодоление данного таргета откроет путь к основному уровню поддержки 1,1650 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1).
