Semua jalan di pasar minyak sekarang mengarah ke Beijing. Menurut IEA, Tiongkok akan menjadi alasan utama pertumbuhan permintaan global hingga rekor 101,7 juta barel per hari. Tiongkok akan terus mendikte aturan permainan setelah berlakunya embargo UE pada bahan bakar diesel Rusia dan batas atas harga produk minyak bumi pada awal Februari. Apakah ingin meningkatkan ekspornya sendiri atau membatasinya untuk melindungi pasar domestik? Nasib Brent akan bergantung pada jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini.

Hedge fund tidak meragukan dukungan dari pembukaan kembali perekonomian Tiongkok dan perekonomian zona Euro, yang menghadirkan kejutan menyenangkan. Dalam sepekan hingga 17 Januari, mereka meningkatkan net long untuk enam kontrak berjangka minyak utama sebesar 89 juta barel setara. Kita berbicara tentang dinamika indikator tercepat sejak November 2020. Yang terpopuler adalah varietas Laut Utara, yang menyumbang 55 juta barel.

Meningkatnya aktivitas spekulan bull didasarkan pada fondasi yang kokoh. Di satu sisi, indikator utama pertumbuhan lalu lintas penumpang dan barang di Tiongkok meyakinkan kita bahwa peningkatan perkiraan IEA untuk permintaan minyak dari Tiongkok sebesar 100.000 bpd, menjadi 15,9 juta bpd, pada tahun 2023 cukup beralasan. Di sisi lain, dinamika beragam pada pengiriman minyak Rusia ke luar negeri menandakan bahwa masalah pasokan bukanlah ungkapan kosong.

Dinamika ekspor lepas pantai minyak Rusia

Sementara itu, pasar sedang mempersiapkan kejutan baru karena pemberlakuan embargo UE terhadap bahan bakar diesel Rusia. Di atas kertas, penolakan UE untuk bekerja sama dengan pemasok terbesar akan menyebabkan kenaikan harga yang tajam, yang dapat meningkatkan minyak berjangka lebih tinggi lagi. Selain itu, zona Euro perlu mencari mitra baru, dan masalah logistik akan semakin meningkatkan ketegangan. Padahal, informasi tentang sanksi selanjutnya sudah diketahui sejak lama, dan siapa pun yang diperingatkan telah bersenjata. Selama tiga bulan terakhir tahun 2022, ekspor solar Rusia ke UE meningkat sebesar 25% QoQ, dengan persediaan di pusat utama di Belanda naik ke level tertinggi sejak Oktober 2021.

Kini, Eropa akan fokus pada pasokan dari Timur Tengah, India, dan Tiongkok. Kargo pertama dari Tiongkok telah tiba di Latvia. Jika Beijing terus meningkatkan ekspor, permintaan minyaknya akan semakin meningkat, yang akan mempengaruhi Brent. Sementara itu, terdapat risiko bahwa kenaikan harga minyak dunia dapat memprovokasi Tiongkok untuk membatasi ekspor solar guna melindungi perekonomiannya sendiri dari dampak. Saya tidak berpikir ketakutan ini dibenarkan. Tiongkok membeli minyak Rusia, yang harganya hampir setengah dari harga pasar.

Secara teknis, breakout pada batas atas channel trading jangka panjang ke bawah, ditambah dengan penerapan pola reversal 1-2-3, adalah tanda pertama penembusan tren bearish. Kami terus meningkatkan posisi long yang terbentuk dari level $83,4 per barel. Target awal masih $91,75 dan $97,25.