Pasangan USD/JPY telah trading dalam "sistem kordinatnya sendiri", memprioritaskan faktor fundamental. Sebagai contoh, pasangan secara aktif naik di awal minggu, meskipun terdapat penurunan dalam indeks dolar AS. Trader dari USD/JPY mengabaikan kelemahan umum dari mata uang AS dan bahkan memperbarui level tinggi lokal di (131,14). Kita akan membahas alasan prilaku tersebut dibawah, namun pertama-tama kita harus memperhatikan fakta yang paling penting: bulls gagal menetapkan diatas level resistance dari 131,00 (garis pertengahan dari indikator Bollinger Bands pada chart D1). Bulls merasa sulit untuk naik diatas level ini, yang membicarakan tentang betapa tidak stabilnya posisi mereka. Skalanya masih mendukung yen, bahkan dalam "sistem koordinat" terisolasi, dimana pasangan harus trading.
Yen memimpin
Apa kejanggalan dari prilaku pasangan?
Selama bertahun-tahun, yen berperan sebagai pengikut, sementara itu greenback memimpin. Kebijakan moneter Bank of Japan dengan Gubernur Haruhiko Kuroda, yang ditunjuk untuk jabatannya di 2013, mengulang mantra yang sama bulan demmi bulan - bahwa bank sentral berkomite untuk kebijakan akomodatif dan, jika diperlukan, siap untuk semakin melonggarkan parameter kebijakan moneter. Semuanya terbiasa dengan retorika ini dan tidak bereaksi terhadapnya, setidaknya dalam konteks pasangan USD/JPY. Hampir seluruh rapat BOJ bersifat alami, sehingga sedikit berdampak pada nilai harga.
Namun semuanya berubah di Desember, ketika BOJ mengizinkan imbal obligasi pemerintah Jepang jangka panjang (JGB) yang akan bergerak dalam kisaran lebih lebar di akhir rapat terakhir di 2022. Keputusan ini dibuat, pertama-tama, cukup tidak terduga, dan kedua - menjelang pengunduran diri Kuroda (ia akan meninggalkan jabatannya di bulan April). Oleh karena itu, pasar mengartikan hasil rapat Desember sangat jelas, dengan kesimpulan bahwa bank sentral telah mengambil langkah pertama menuju normalisasi dari kebijakan moneter. Sejak saat itu, yen telah berhenti menjadi "budak" pasangan USD/JPY: fokusnya tidak lagi hanya pada prospek kebijakan moneter Federal Reserve, tetapi juga pada prospek poros dalam kebijakan bank sentral Jepang.
BOJ menyerang balik
BOJ jelas tidak mengharapkan reaksi kasar tersebut dari pasar dan kesimpulan kategoris yang tidak ambigu, kesimpulan kategoris. Itulah mengapa Kuroda mengatakan kembali di akhir Desember bahwa bank sentral tidak akan mengabaikan kebijakan moneter ultra-loose di masa mendatang. Namun pasar mengabaikan retorikanya.
Di awal minggu ini, bears harus berurusan dengan kejutan lain: BOJ merilis notulen raoat Desember dimana beberapa anggota Dewan Pemerintahan menekankan bahwa "Bank harus dengan seksama menjelaskan bahwa mereka perlu melanjutkan pelonggaran moneter, bahwa sikap kebijakan akomodatifnya masih belum berubah," Bears kemudian dipaksa untuk mundur. Bulls mengambil inisiatif dan mencapai ketinggian lokal baru pada Selasa, menguji level 131,00 dari resistance. Namun mereka gagal bertahan pada posisi mereka: bears mengambil inisiatif segera setelah momentum bullish memudar. Saat ini, ketika artikel ditulis, pasangan telah turun ke bagian bawah dari angka ke-129, hampir 200 poin dari ketinggian lokal (hanya dalam 2 hari!).
Pasangan turun tidak hanya karena dolar "murung" (indeks dolar kembali bergerak ke basis dari angka ke-101), namun yen juga memperkuat posisinya karena faktor fundamental"nya" sendiri.
Inflasi, inflasi, inflasi
Pertama, inflasi di Jepang terus menunjukkan tren naik, memperbarui rekor beberapa tahun. Inflasi harga konsumen keseluruhan melaju ke 4,0% di Desember. Diluar makanan segar dan energi, harga konsumen naik 3,0% per tahun, dan indeks harga barang perusahaan naik 10,2% per tahun. Pada hari Jumat, 27 Januari, Jepang akan merilis indikator inflasi penting lainnya, Indeks Harga Konsumen Tokyo bulan Januari. Ini dianggap sebagai indikator utama pergerakan harga di seluruh negeri, sehingga kesimpulan tertentu dapat ditarik dari angka yang dipublikasikan. Jika akan mendukung yen lagi, pasangan USD/JPY dapat kembali ke area angka 127-128, di mana pasangan ini diperdagangkan pada awal Januari.
Trader dari pasangan saat ini bertindak menjelang perkiraan terkonsolidasi. Dengan demikian, menurut sebagian besar ahli, CPI keseluruhan Tokyo akan naik ke 4,2%: Terakhir kali angka diketinggian berada di November 1981. Komponen lain dari laporan (diluar harga makanan baru; diluar harga makanan dan energi) juga harus menunjukkan tren naik.
Kesimpulan
Dengan menilai hasil beberapa hari terakhir, kita bisa menyimpulkan bahwa yen bertahan dan tidak membiarkan bulls ditetapkan diatas level resistance dari 131,00. Tidak diragukan lagi, greenback, yang menjadi lebih lemah pada pasar, juga memainkan bagiannya. Namun kita juga harus mempertimbangkan bahwa pasangan naik minggu ini sementara itu indeks USD turun. Oleh karena itu, pasangan bearish juga karena penguatan dari mata uang Jepang. Penurunan harga lebih lanjut akan sangat bergantung pada rilis utama minggu ini: Jika data pertumbuhan PDB AS untuk Triwulan 4 dan indeks inti PCE memerah, sementara CPI Tokyo dikejutkan dengan greenbacknya, tekanan dari pasangan hanya akan meningkat. Target utama bearish adalah 127,30 (garis bagian bawah dari indikator Bollinger Bands pada chart D1).
