Siapa yang bilang emas tidak melindungi dari inflasi tinggi? Memang pada tahun 2022, logam mulia tidak terlalu mengesankan karena harga konsumen di AS dan Eropa melonjak ke level tertinggi dalam beberapa dekade. Tapi nilainya mengungguli saham dan obligasi. Dan devaluasi lira di belakang pertumbuhan IHK lebih dari 80% menjadikan Bank Sentral Turki sebagai pembeli emas terbesar. Cadangannya naik 148 ton menjadi 542 ton sepanjang tahun. Di saat yang sama, permintaan perhiasan dalam negeri melonjak 32% di kuartal keempat.

Menurut Dewan Emas Dunia, minat terhadap logam mulia pada tahun 2022 meningkat sebesar 18% menjadi 4.741 ton, level tertinggi sejak 2011. Kontribusi utama dibuat oleh bank sentral, yang membeli 412 ton pada Oktober–Desember, 12 kali lebih banyak dari selama periode yang sama di tahun 2021. Angka tahunan adalah 1.136 ton, lebih dari dua kali lipat dari tahun sebelumnya. Kita berbicara tentang level tertinggi dalam 55 tahun terakhir!

Dinamika pembelian emas oleh bank sentral

Permintaan dari bank sentral akan mendukung emas pada tahun 2023, meski melambat. Namun, ada sesuatu untuk menggantikannya. Hampir tidak ada gunanya mengandalkan arus keluar modal yang terus berlanjut dari dana yang diperdagangkan di bursa khusus, yang terjadi pada tahun 2022. Semua ini menciptakan landasan yang kuat untuk tren kenaikan XAUUSD. Selain itu, lingkungan makro juga berkontribusi pada kelanjutan reli ke atas.

Jika pada 2021–2022, sumber utama inflasi yang lebih tinggi adalah Amerika Serikat dan zona euro, pada 2023, China. Negara itu keluar dari penguncian, dan melihat pengalaman Amerika Utara dan Eropa, kita dapat berasumsi bahwa negara itu akan menghadapi tingkat PDB dan pertumbuhan harga yang sangat tinggi. Pada saat yang sama, AS berpotensi terjun ke dalam jurang resesi yang akan meningkatkan permintaan logam mulia sebagai aset safe haven di tengah melemahnya dolar AS. Selain itu, tingginya risiko pembalikan Fed yang dovish tahun ini, dan emas yang sensitif terhadap kebijakan moneter akan semakin melebarkan sayapnya. Masalah pertumbuhannya di atas $2.000 per ons dapat dianggap terselesaikan. Ada topik lain dalam agenda. Akankah XAUUSD membuat rekor tertinggi baru di tahun 2020?

Jatuhnya logam mulia ke $1.900 menjelang pertemuan Fed terlihat logis. Pasar mengkhawatirkan niat Jerome Powell untuk menyakiti mereka dengan cara yang sama seperti yang dia lakukan di tahun 2022. Saat itu, optimisme investor yang berlebihan memaksa The Fed mengambil cambuk agar tidak melonggarkan kondisi keuangan sebelumnya. Namun, pelambatan upah AS menjadi 4% pada kuartal keempat menjadi katalisator penurunan dolar dan menempatkan kenaikan pada XAUUSD kembali dalam permainan. Tanda-tanda kelemahan di pasar tenaga kerja menunjukkan bahwa Fed tidak boleh berlebihan dengan pengetatan kebijakan moneter.

Secara teknikal, pembentukan pin bar dengan lower shadow panjang pada grafik harian emas merupakan sinyal bullish yang kuat. Serangan yang berhasil pada level tertingginya di dekat $1.931 per ons biasanya digunakan untuk membuka posisi beli. Atau untuk membangun beli yang terbentuk sebelumnya pada pulback ke $1.907, seperti yang disebutkan di artikel sebelumnya.