Inflasi zona euro jauh dari perkiraan sebelumnya, menyoroti perdebatan sengit di Bank Sentral Eropa tentang tingkat suku bunga puncak.

Menurut data terbaru Eurostat, yang diterbitkan pada hari Rabu, inflasi mencapai 8,5% pada bulan Januari, turun selama tiga bulan berturut-turut. Ekonom mengharapkan pertumbuhan harga mencapai 8,9%.

Inflasi turun berkat harga energi yang lebih rendah, karena IHK inti yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang mudah berubah, tetap pada rekor tertinggi 5,2%.

Data tersebut dapat meyakinkan pejabat ECB yang lebih dovish yang semakin bersikeras mengurangi laju kenaikan suku bunga setelah kenaikan setengah poin yang diharapkan pada hari Kamis.

ECB dapat menyoroti penurunan harga gas alam di tengah musim dingin yang sejuk, ekspektasi penurunan suku bunga serupa oleh Federal Reserve, dan Bank of Canada menghentikan siklus pengetatan moneternya.

Eurostat memperkirakan data inflasi untuk Jerman, yang telah ditunda minggu depan oleh Destatis.

Lebih banyak pejabat ECB hawkish mengkhawatirkan pertumbuhan upah dan berfokus pada inflasi inti yang tinggi. Presiden ECB Christine Lagarde memperingatkan pada bulan Desember bahwa ada alasan bagus untuk percaya bahwa tingkat inflasi dapat melonjak dalam dua bulan pertama tahun 2023.

EUR/USD terus naik dan siap mencapai tertinggi baru tahunan:

Latar belakang ekonomi yang lebih menguntungkan dapat mengintensifkan tekanan harga. Data minggu ini menunjukkan bahwa ekonomi zona euro akan terhindar dari resesi, sementara sektor manufaktur pulih. Pengangguran tetap pada rekor terendah pada bulan Desember.

Ketidakpastian inflasi telah meningkat akibat adanya penyesuaian perhitungan tahun-ke-tahun, serta perubahan subsidi energi yang digunakan oleh pemerintah untuk melindungi rumah tangga dan perusahaan dari kenaikan harga energi di tengah konflik Rusia-Ukraina.

Gambarannya menjadi lebih suram ketika Destatis mengatakan mereka tidak dapat merilis data inflasi Januari sesuai jadwal minggu ini karena masalah teknis. Sebaliknya, Eurostat terpaksa membuat penilaian sendiri terhadap inflasi di ekonomi terbesar Eropa itu, meski tidak merilisnya.

Data agregat menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi di Jerman telah melambat secara dramatis, meskipun para analis memperkirakan akan terjadi peningkatan sebelum rilis ditunda. Data inflasi final Eurostat akan dirilis pada 23 Februari.

Efek dari siklus pengetatan paling agresif dalam sejarah ECB sepertinya tidak akan terlihat sepenuhnya sebelum paruh kedua tahun 2023. Pasar minggu ini akan fokus pada Lagarde dan pandangannya untuk pertemuan bulan Maret dan seterusnya.

ECB kemungkinan akan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan Februari dan Maret. Kemudian mungkin menaikkan tingkat sebesar 25 basis poin pada bulan Mei. Sebuah survei ekonom menyarankan suku bunga deposito bisa mencapai puncaknya di 3,25% dibandingkan dengan level saat ini 2%.

Pada Forum Ekonomi Dunia di Davos pada bulan Januari, Christine Lagarde menyatakan bahwa pejabat ECB akan mempertahankan arah kebijakan saat ini untuk membawa inflasi tepat waktu ke level target 2%.