Ketidaktahuan bukanlah sebuah alasan. Tidak seorang pun baik Fed maupun pasar keuangan yang mengetahui persis bagaimana jeda waktu pengetatan kebijakan moneter memengaruhi perekonomian. Salah perhitungan akan menjadi pukulan bagi kredibilitas bank sentral, dan investor akan kehilangan uang. Sejauh ini, indeks saham dan EURUSD telah naik karena diyakini bahwa sebagian besar hal negatif dari kenaikan suku bunga dana federal belum diperhitungkan oleh PDB AS. Hasilnya adalah skenario di mana inflasi melambat dan resesi akan segera terjadi. Tetapi bagaimana jika bukan itu masalahnya?

Menurut Goldman Sachs, kerusakan terbesar dari pengetatan kondisi keuangan telah terjadi pada perekonomian. Itu telah beradaptasi dan akan terus menyenangkan lebih dari kesal. Akibatnya, ada risiko percepatan inflasi berulang dan kenaikan tingkat dana federal menjadi 6%. Bank menyatakan posisi ini pada bulan Januari dan sepatutnya memperlakukan para pembangkang, karena sebagian besar investor lebih menyukai skenario dengan penurunan harga konsumen dan resesi.

Dinamika kondisi keuangan di AS

Apabila mayoritas selalu benar, Matahari akan tetap mengorbit Bumi. Pada awal Februari, perbedaan pendapat Goldman Sachs di bulan Januari diterjemahkan menjadi strategi yang mengubah keseimbangan kekuatan pada pasangan EURUSD. Momentum baru ekonomi AS mengembalikan kartu truf seperti keistimewaan Amerika terhadap dolar, dan kesiapan pasar berjangka untuk menyesuaikan ekspektasinya sesuai dengan perkiraan FOMC menjadi faktor bullish lain untuk indeks USD.

Secara khusus, setelah statistik ketenagakerjaan yang kuat di Amerika Serikat, derivatif mulai mengharapkan tingkat dana federal naik menjadi hampir 5,5%. Angka yang sangat tinggi! Tidak terlalu banyak untuk suku bunga deposito ECB, yang diharapkan pasar berada di bawah 3,5%.

Dinamika Federal Funds Rate dan Ekspektasi Pasar Derivatif

Berkat satu laporan, dolar AS telah bangkit dari keterpurukan dan investor waspada terhadap rilis data harga konsumen untuk bulan Januari dalam waktu dekat. Apabila nanti inflasi kembali naik, Fed mungkin mempercepat kebijakan pelonggaran moneternya dan mendorong bulls EURUSD ke dasar barel.

Adapun pidato Jerome Powell mendatang mungkin berdampak kecil pada keseimbangan kekuatan di pasangan mata uang utama. Investor sudah sejak lama menyadari bahwa Fed terlibat dalam obrolan santai. Powell dapat menyanyikan apapun yang diinginkan terkait mempertahankan biaya pinjaman pada puncaknya, namun dengan kebijakan moneter yang bergantung pada data, irama senandungnya bisa berubah. Untuk saat ini, statistik mendukung prakiraan FOMC Desember.

Secara teknikal, terdapat koreksi pada tren kenaikan jangka panjang pada grafik harian EURUSD. Harga telah menembus support dalam bentuk kombinasi rata-rata bergerak dan mengarah ke bawah. Terkait hal ini, pantulan dari resistance dalam bentuk batas bawah nilai wajar dan titik pivot di 1.076 mungkin menjadi alasan penjualan jangka pendek ke arah 1.069 dan 1.059. Masuk akal untuk berguling ke sana.