Jika Anda ingin melakukan pekerjaan yang baik, lakukan sendiri. Pemikiran dominan saat ini dalam pasar keuangan adalah bahwa krisis perbankan telah melakukan kerjanya untuk Federal Reserve dalam memperoleh inflasi kembali ke target 2%. Katakanlah, kondisi kredit akan menguat, akan ada sedikit kredit, perekonomian akan melambat, dan harga-harga akan turun. Oleh karena itu, bank sentral tidak perlu meningkatkan suku bunga. Siklus pengetatan moneter berakhir, dolar AS akan turun. Apakah benar ini persoalannya?

Meskipun melambatnya inflasi tahunan AS, yang mungkin diakibatkan oleh efek dasar yang tinggi, harga konsumen bulanan terus naik dengan stabil. Para ahli Bloomberg memperkirakan Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi akan meningkat 0,5-0,6% per bulan di Februari, jadi sedikit awal untuk mengatakan bahwa pekerjaan Fed selesai. Sebagian besar, peristiwa ini akan berkembang di bawah skenario yang berbeda: krisis perbankan tidak lagi dalam tajuk utama, investor kembali fokus pada inflasi dan Fed tepaksa akan melanjutkan pengetatan moneter. Nordea Market mengharapkan Fed akan meningkatkan biaya pinjaman 50 bps lainnya di rapat mendatang dan mempertahankannya di level puncak di akhir 2023.

Oleh karena itu, perkiraan pasar mendatang saat ini bahkan suku bunga Federal yang akan mengakhiri tahun di 4,9% terlihat terlalu rendah. Semua yang terburuk bagi bulls EURUSD.

Dinamika dari Fed dan European Central Bank meningkatkan ekspektasi suku bunga.

Dolar bisa naik seiring menurunnya kekhawatiran perbankan. Namun, selalu ada dua mata uang dalam berbagai pasangan. Dan posisi ECB terlihat jauh lebih hawkish dibandingkan dengan Fed. Meskipun terdapat perkiraan Bloomberg dari penurunan dalam pertumbuhan harga konsumen menjadi 7,3% di zona euro bulan Maret, inflasi inti masih bisa menetapkan rekor baru. Untuk ECB, prioritas kebijakan jelas - mereka harus melawan inflasi. Oleh karena itu, kenaikan dalam suku bunga deposit pada 75-100 bps terlihat lebih dari logis.

Kami membicarakan mengenai 4%, yang merupakan 60 bps lebih tinggi dari yang pasar derivatif saat ini perkirakan. ECB semakin jauh dibandingkan Fed, dan jika demikian, pasangan mata uang utama memiliki peluang baik untuk melanjutkan kenaikan. Khususnya karena perbedaan swap suku bunga yang peka terhadap suku bunga menandakan penilaian yang terlalu rendah terhadap EURUSD.

EURUSD dan dinamika perbedaan swap

Menurt indikator ini, euro harus dikuotasi di $1,17. Menariknya, terakhir kali kita melihat beberapa celah di AS dan imbal obligasi Jerman adalah ketika mata uang regional ditetapkan di $1,21. Oleh karena itu, pasangan masih bisa dapat reli.

Secara teknis, pada chart harian EURUSD, proses pemulihan tren naik berlanjut. Untuk mencapai target sebelumnya di 1,103, pasangan harus menembus melalui level resistance dari 1,089. Ini adalah level penting. Sebuah penembusan bisa mengurangi risiko mengaktifkan pola pembalikkan 1-2-3.