Jika bukan karena konflik di Timur Tengah, perekonomian global akan memasuki periode pertumbuhan pesat berkat investasi pada artificial intelligence, berkurangnya beban tarif, serta stimulus fiskal dan moneter berskala besar. OECD sebelumnya akan menaikkan proyeksi PDB global untuk 2026 dari 2,6% menjadi 2,9%. Namun, alih-alih melakukan itu, lembaga tersebut mempertahankan proyeksi sebelumnya dan secara signifikan menaikkan perkiraan inflasi.

Dolar AS adalah mata uang bagi para pesimis, sedangkan euro mewakili para optimis. Dengan demikian, kabar suram dari organisasi yang berbasis di Paris tersebut menjadi salah satu faktor yang berkontribusi terhadap penurunan EUR/USD. Selain itu, OECD menaikkan proyeksi inflasi untuk Amerika sebesar 1,2 poin persentase, sementara untuk Eropa hanya dinaikkan sebesar 0,7 poin persentase. Secara teori, hal ini berarti The Fed harus bertindak lebih agresif dibandingkan ECB dalam memerangi tingginya harga.

Proyeksi Inflasi OECD

Ini berarti ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve akan memperpanjang jeda pelonggaran kebijakan moneter hingga akhir tahun, sementara European Central Bank akan melakukan 2–3 tindakan pengetatan moneter, adalah keliru. Para investor perlu meninjau kembali ekspektasi tersebut. Dolar Amerika berpotensi diuntungkan oleh situasi ini.

Dukungan bagi dolar terus datang dari faktor geopolitik dan harga minyak. Donald Trump menyatakan bahwa sudah saatnya Iran bersikap serius. Jika tidak, tidak akan ada jalan kembali. Saatnya bernegosiasi. Jika tidak, Gedung Putih mengancam akan menghapus negara itu dari peta. Peningkatan pemboman dan bahkan pendaratan pasukan darat diperkirakan akan terjadi. Sementara itu, Israel terus menyingkirkan tokoh-tokoh kunci oposisi, termasuk mereka yang bertanggung jawab atas pemblokiran Selat Hormuz.

Semakin lama konflik di Timur Tengah berlangsung, semakin terpukul perekonomian Jerman. Pemerintah telah menurunkan proyeksi pertumbuhan PDB 2026 dari 1% menjadi 0,5%, dengan asumsi bahwa permusuhan akan berlanjut dalam jangka panjang dan harga minyak akan naik lebih jauh. Jika Brent stabil di kisaran saat ini, PDB berpotensi tumbuh sekitar 0,6–0,7%.

Proyeksi Ekonomi Jerman

Dalam situasi seperti ini, seruan Presiden ECB Christine Lagarde dan Presiden Bundesbank Joachim Nagel untuk kenaikan suku bunga tampak berisiko. Mampukah perekonomian zona euro menahan biaya pinjaman yang lebih tinggi? Saya meragukannya.

Pelaku pasar jelas meremehkan kemungkinan Federal Reserve memperketat kebijakan moneter. Jika inflasi naik sebesar 1,2 poin persentase dari level saat ini di kisaran 2,5–2,7%, bank sentral harus membunyikan alarm, mengabaikan seruan Trump, dan memperketat kebijakan moneter. Dolar AS, yang sudah berstatus aset safe haven, akan memperoleh keunggulan baru. Akibatnya, penurunan pasangan mata uang utama akan berlanjut dengan momentum yang lebih kuat.

Secara teknikal, pada grafik harian EUR/USD, kegagalan pihak pembeli untuk menahan harga di atas nilai wajar di 1,1590 merupakan tanda kelemahan mereka. Konsolidasi di bawah level pivot 1,1540 akan meningkatkan risiko berlanjutnya penurunan menuju 1,1495 dan 1,1440. Dalam situasi ini, masuk akal untuk tetap berpegang pada strategi jual yang sebelumnya.