Indeks PMI pada bulan Disember menunjukkan peningkatan yang mengagumkan, mengesahkan ramalan mengenai pemulihan pesat dalam ekonomi New Zealand pada S4. Aktiviti pembuatan meningkat daripada 51.4 mata kepada 56.1 mata — peningkatan bulanan terbesar dalam lebih empat tahun untuk sebulan sahaja — manakala sektor perkhidmatan menunjukkan peningkatan yang lebih sederhana tetapi masih ketara kepada 51.5 mata berbanding 46.9 mata sebulan sebelumnya. Melihat kepada butiran laporan ini, sub-indeks pesanan baharu mencatatkan peningkatan tertinggi dalam kedua-dua sektor, menunjukkan dorongan positif yang kuat didorong oleh peningkatan permintaan yang ketara.

Kerana tinjauan suku tahunan Institut Penyelidikan Ekonomi New Zealand (NZIER) yang diterbitkan sebelum ini turut menunjukkan keputusan positif ketara, apabila diambil kira bersama, terdapat potensi jelas untuk menyemak semula ramalan jangka pendek.

Dari perspektif Bank Rizab New Zealand (RBNZ), aspek paling membimbangkan ialah 25 peratus syarikat merancang menaikkan harga jualan mereka — lonjakan ketara berbanding 7 peratus yang berpendapat sama pada suku terdahulu. Tambahan pula, paras ini bersesuaian dengan kadar inflasi tahunan yang jauh melebihi separuh atas julat sasaran RBNZ.

Namun, ancaman utama kepada RBNZ ialah pengukuhan mata wang, kerana ia memberi hujah kukuh untuk menaikkan kadar berbanding menurunkannya. Pada 22 Januari, Indeks Harga Pengguna bagi suku keempat (S4) akan diterbitkan; ia dijangka mencatatkan kenaikan sebanyak 2.9 peratus tahun ke tahun, sedikit di bawah angka suku ketiga (S3), tetapi risiko keputusan melebihi jangkaan semakin meningkat. Sebarang sisihan daripada jangkaan, walaupun kecil, akan mendorong penyemakan semula ramalan jangka panjang dan meningkatkan tekanan menaik yang ketara ke atas NZD/USD.

Dolar AS merosot dengan ketara minggu ini; walaupun pada hari Isnin pergerakan itu baru bermula dan kelihatan seperti pembetulan, pada hari Rabu ia bertukar menjadi sesuatu yang menyerupai kejatuhan. Tiada justifikasi ekonomi yang jelas untuk aktiviti sedemikian; nampaknya pasaran sedang menyeimbangkan semula berdasarkan faktor geopolitik. Pasaran menunggu pengumuman di Davos mengenai isu Greenland serta ancaman tarif yang dikemukakan oleh Trump terhadap Eropah.

Setakat ini, penjelasan bagi kejatuhan dolar dan penyusutan indeks ekuiti AS berkait rapat dengan situasi berkaitan Greenland. Ancaman Trump untuk mengenakan tarif ke atas sekutu Eropah berhubung Greenland telah mencetuskan ulangan dagangan "Jual Amerika" yang timbul selepas AS mengumumkan tarif pada April tahun lalu. Pelabur bimbang tentang kemungkinan tindakan balas dan percepatan proses pendedolaran. Ditambah pula kebimbangan berterusan mengenai keputusan Mahkamah Agung AS berkenaan tarif dan persoalan mengenai kebebasan Rizab Persekutuan (Fed), yang setakat ini tidak mengambil langkah untuk meredakan ketidakpastian tersebut.

Pentadbiran Trump bertindak seolah-olah AS merupakan kuasa hegemoni mutlak yang mampu menetapkan peraturan permainan secara unilateral di peringkat global. Namun realiti kini berbeza, dan bukannya mengembalikan kegemilangan Amerika, keputusan yang sebaliknya mungkin berlaku. Kebimbangan sedemikian, yang turut disuarakan oleh sekutu AS, menimbulkan risiko kepada kestabilan sistem kewangan global.

Kedudukan pendek bersih dalam NZD meningkat sebanyak 0.3 bilion sepanjang minggu laporan menjadi -2.81 bilion; harga yang dianggarkan berada berhampiran purata jangka panjang dengan aliran menurun.

Dalam ulasan sebelum ini, kami mencadangkan bahawa, memandangkan kekurangan sebab yang jelas untuk NZD/USD jatuh, kami menjangkakan perkembangan dorongan menaik baharu ke arah 0.5910. Memang, kiwi telah menghampiri paras tertinggi empat bulan sejak permulaan minggu ini, dengan niat jelas untuk bergerak lebih tinggi. Kelemahan dolar, yang jelas di seluruh pasaran mata wang, disokong oleh peningkatan PMI yang kukuh dalam kedua-dua sektor New Zealand, dan jika laporan inflasi Q4 adalah positif untuk kiwi, tiada apa yang akan menghalang peningkatan selanjutnya ke arah 0.5910. Penurunan dalam harga yang dikira adalah disebabkan oleh kedudukan spekulatif yang, setakat ini, tidak mengambil kira perkembangan geopolitik terkini dan oleh itu mempunyai nilai maklumat yang terhad.