Minggu lalu, pasangan EUR/USD jatuh sebanyak 190 mata. Minggu baharu bermula, dan euro kehilangan lagi 90 mata. Apakah faktor yang mendorong pergerakan menurun agresif sebegini?
Pada masa ini, tiada tanda-tanda perang tercetus semula di Timur Tengah, walaupun Donald Trump pada hari Isnin mengugut akan melancarkan serangan baharu terhadap Iran jika perjanjian nuklear tidak dimeterai dalam tempoh 60 hari. Trump juga menyatakan bahawa Amerika Syarikat mungkin mengambil alih kawalan ke atas Selat Hormuz dan mengenakan bayaran kepada setiap kapal untuk perkhidmatan keselamatan. Secara semula jadi, kenyataan ini masih bersifat hipotesis dan tidak patut diambil secara mutlak. Rundingan antara Teheran dan Washington telah bermula, dan kedua-dua pihak mempunyai tempoh dua bulan untuk memecahkan kebuntuan diplomatik. Fakta bahawa satu gencatan senjata sementara ditandatangani minggu lalu sahaja sudah mencerminkan situasi semasa.
Namun begitu, para pedagang tidak sekadar menempatkan dolar AS sebagai aset selamat sekiranya ketegangan meningkat — mereka terus membelinya secara agresif, seolah-olah konflik di Timur Tengah telah berlanjutan dan sekatan ke atas Selat Hormuz turut diiringi penutupan Selat Bab el-Mandeb. Tekanan menurun itu begitu kuat sehingga harga langsung tidak cuba kembali mengimbangi ke dalam zon ketidakseimbangan. Akibatnya, pedagang pada masa ini tidak menerima sebarang isyarat dagangan walaupun pasaran jatuh dengan ketara.
Faktor geopolitik mereda pada minggu lalu. Teheran dan Washington menandatangani memorandum persefahaman, melanjutkan gencatan senjata selama 60 hari, dan memulakan usaha untuk membuka semula Selat Hormuz. Rundingan nuklear secara rasmi bermula di Switzerland pada hari Ahad. Walau bagaimanapun, kita tidak menyaksikan penurunan dolar AS seperti yang dijangka apabila ketegangan geopolitik reda. Kita juga tidak melihat pengukuhan euro susulan pengetatan dasar monetari oleh Bank Pusat Eropah (ECB). Pihak penjual terus enggan melepaskan kawalan walaupun latar fundamental dan geopolitik menunjukkan sebaliknya. Dalam keadaan ini, pendekatan terbaik ialah menunggu sehingga gelombang penurunan ini tamat — atau sekurang-kurangnya sehingga isyarat jualan baharu terbentuk.
Ketidakseimbangan menurun 16 akhirnya kekal, tetapi kerana harga menembusi tahap tersebut, saya tidak akan menganggapnya sebagai isyarat jual yang sahih. Pada pendapat saya, tanpa mesyuarat Rizab Persekutuan, pasangan mata wang itu tidak mungkin mengalami kejatuhan seteruk itu. Oleh itu, ketidakseimbangan menurun 16 mungkin telah terbatal, dan perkembangan kini bergerak ke arah yang berbeza. Struktur carta semasa menunjukkan bahawa dorongan menurun yang bermula pada 17 April masih utuh. Ketidakseimbangan menurun itu tidak dipenuhi sepenuhnya melalui dagangan dan tidak menghasilkan isyarat jual. Hari ini, kecairan mungkin diambil di bawah paras terendah 13 Mac 2026 dan 1 Ogos 2025, tetapi buat masa ini ia hanya merupakan harapan tipis bagi pihak pembeli.
Sekali lagi, saya tegaskan bahawa keseluruhan rali dolar AS dari Januari hingga Mac didorong terutamanya oleh faktor geopolitik. Sebaik sahaja Amerika Syarikat dan Iran bersetuju gencatan senjata, pihak penjual segera berundur, dan selama lebih sebulan pihak pembeli menguasai aktiviti pasaran. Perjanjian kini telah ditandatangani, dan pasaran sedang bersiap untuk potensi kenaikan semula EUR/USD, tetapi perubahan nada Rizab Persekutuan AS ke arah dasar monetari yang lebih ketat terus menyokong dolar. Persoalannya: berapa lama lagi pasaran akan terus menilai faktor tunggal ini?
Data ekonomi pada hari Selasa jelas tidak membantu sentimen pihak pembeli. Daripada empat laporan Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Jerman dan Zon Euro bagi sektor pembuatan dan perkhidmatan, tiga daripadanya keluar di bawah jangkaan. Maka, boleh dikatakan data ekonomi hari ini mencetuskan kejatuhan euro. Namun, saya tidak percaya itu adalah punca tunggal. Pasangan ini sudah berada dalam aliran menurun sepanjang minggu. Hari Isnin juga berakhir dengan kerugian walaupun tiada data ekonomi dari Kesatuan Eropah yang benar-benar lemah.
Masih banyak sebab bagi pihak pembeli untuk kekal aktif pada 2026, dan konflik di Timur Tengah tidak mengurangkan bilangan sebab tersebut. Dari sudut struktur dan gambaran besar, dasar Trump — yang menyumbang kepada kejatuhan ketara dolar tahun lalu — tidak berubah. Pada masa ini, saya tidak melihat faktor sokongan utama jangka panjang bagi mata wang AS walaupun dengan ketegasan dasar monetari oleh FOMC. Pasangan EUR/USD telah menghampiri beberapa siri paras rendah dan titik putaran (swing) di mana kecairan mungkin disapu, sekaligus berpotensi menjadi petunjuk pembalikan dorongan menurun semasa.
Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan Zon Euro:
- Jerman – Indeks Iklim Perniagaan Ifo (08:00 UTC)
- Amerika Syarikat – Jualan Rumah Baharu (14:00 UTC)
Kalendar ekonomi pada 24 Jun hanya memuatkan dua acara, dan kedua-duanya bukan acara utama. Oleh itu, data ekonomi berkemungkinan tidak akan memberi kesan besar kepada sentimen pasaran pada hari Rabu.
Ramalan dan Nasihat Dagangan untuk pasangan EUR/USD:
Pada pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk aliran kenaikan yang lebih luas. Latar fundamental telah berubah secara ketara memihak kepada aliran menurun sejak empat bulan lalu, tetapi aliran itu sendiri belum boleh dianggap terbatal atau berakhir. Oleh itu, pihak pembeli mungkin memulakan gerakan baharu selepas kecairan disapu di bawah paras rendah yang jelas dikenal pasti. Namun, membuka kedudukan beli pada peringkat sekarang tidak digalakkan. Pertama, pergerakan menurun perlu diselesaikan dan corak kenaikan perlu terbentuk terlebih dahulu.
Buat masa ini, pedagang dinasihatkan menunggu pembentukan corak baharu, sebaik-baiknya corak kenaikan. Minggu lalu, Ketidakseimbangan Menurun 17 terbentuk dan masih boleh dijadikan asas untuk membuka kedudukan jual. Walau bagaimanapun, saya ingin memberi perhatian kepada jarak dekat empat titik pusingan penting di mana kecairan mungkin diambil, dan selepas itu satu lonjakan kenaikan baharu boleh bermula.
