Minggu lalu, Bank Pusat Britain (BoE) seperti dijangka mengekalkan kadar faedah utama pada 3.75% melalui undian majoriti 7 berbanding 2. Pendekatan 'tunggu dan lihat' ini, walaupun terdapat permintaan yang lemah dan wujud risiko berkaitan inflasi, kelihatan agak rapuh tetapi pada masa ini kekal seimbang.

Faktor penentu utama bagi BoE kekal pada dinamik pasaran tenaga global. Sekiranya harga minyak kekal pada paras semasa, tekanan inflasi akan mereda, membolehkan BoE mengekalkan kadar itu sehingga hujung tahun. Namun, kebangkitan semula harga minyak berpotensi mendorong satu atau dua kenaikan kadar. Yang pasti, pada masa ini tiada alasan untuk menurunkan kadar tersebut.

Laporan pasaran buruh yang dikeluarkan sejurus sebelum mesyuarat menunjukkan keputusan bercampur-baur. Walaupun terdapat beberapa angka positif, gambaran keseluruhan kekal lemah. Pertumbuhan gaji yang mampan hanya dicatatkan dalam sektor awam, manakala dalam sektor swasta ia merosot kepada kurang daripada 3% secara tahun ke tahun. Ini merupakan penurunan ketara berbanding 5.2% setahun lalu, menandakan pengurangan tekanan inflasi daripada sektor swasta.

Prospek ekonomi kekal suram. Indeks PMI perkhidmatan pada bulan Jun merosot kepada 48.7 mata, dan indeks komposit jatuh lebih rendah lagi, memasuki wilayah pengecutan pada 49.5 mata. Imbangan risiko masih belum menemui penyelesaian yang jelas. Bank of England (BoE) meramalkan inflasi melebihi 3% sehingga akhir tahun, dan pemotongan kadar tidak sedang dipertimbangkan. Bagaimanapun, jika aktiviti ekonomi terus merosot, peluang untuk menaikkan kadar juga akan hilang. Pada masa ini, pasaran menjangkakan kenaikan kadar kira-kira 30 mata asas menjelang akhir tahun. Tetapi jika harga minyak kekal relatif stabil, jangkaan ini akan menurun, memberi tekanan tambahan kepada paun.

Dengan itu, situasi kembali bergantung kepada Selat Hormuz dan pemenuhan perjanjian antara Amerika Syarikat dan Iran. UK, sebagai pengimport bersih sumber tenaga, perlu menunggu perkembangan dan menyesuaikan dasar monetarinya sewajarnya.

Beberapa sokongan kepada paun mungkin datang daripada peletakan jawatan Perdana Menteri Starmer. Memang, paun bertindak balas secara positif terhadap acara ini, cuba memulihkan sebahagian kerugiannya, tetapi dengan cepat kehilangan momentum. Keadaan ekonomi kekal mencabar dan sebahagian besarnya bergantung kepada faktor luaran.

Kedudukan pendek bersih pada pound sterling telah meningkat sedikit kepada £6 bilion, dan harga yang dikira kekal di bawah purata jangka panjang.

Seminggu lalu, kami meramalkan pound sterling (GBP) akan turun di bawah zon sokongan 1.3299–1.3305 sekiranya faktor asas tidak menyokong. Itulah yang berlaku apabila keputusan mesyuarat Rizab Persekutuan AS (Fed) menunjukkan kecenderungan untuk mengetatkan dasar melebihi jangkaan pasaran, jualan runcit bagi bulan Mei meningkat dan menguatkan kebimbangan mengenai inflasi, manakala Indeks Pengurus Perolehan (PMI) terus merosot. Akibatnya, pound jatuh ke paras sokongan seterusnya pada 1.3158, dan kemungkinan ini bukan titik akhirnya. Momentum pengukuhan jangka pendek dolar AS (USD) belum reda; penurunan selanjutnya ke zon sokongan sekitar 1.3000–1.3030 adalah berkemungkinan. Hampir tiada asas untuk pembalikan arah ke atas.