ปัญหาไม่เคยมาคนเดียว อุตสาหกรรมยุโรปเริ่มที่จะสูญเสียความแข็งแรงหลังจากการเติบโตอย่างรวดเร็วที่ขับเคลื่อนโดยการเร่งนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ พื้นที่ยูโรเป็นผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน Brent ที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อแนวโน้มของยูโรโซน ขณะเดียวกัน พันธบัตรเยอรมันไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยได้ และการขายออกทำให้ค่าเงิน EUR/USD ลดลง

ในเดือนมิถุนายน กิจกรรมทางธุรกิจในกลุ่มเงินสกุลต่างๆ ขยายตัวขึ้นเพียงเล็กน้อย—เพิ่มขึ้นเพียง 50.2 ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ Bloomberg คาดการณ์ การตรวจวัด PMI ในภาคการผลิตไม่สามารถทะเกินจุดสำคัญที่ 50 มานานต่อเนื่องถึง 36 เดือน ในขณะที่ภาคการบริการขยายตัวแทบไม่ได้ ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ถึงภาวะชะงักงันในไตรมาสที่สอง หลังจากการเติบโตในไตรมาสแรกที่ถูกผลักดันโดยการนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ อย่างเร่งด่วน

แนวโน้มกิจกรรมทางธุรกิจของยูโรโซน

เมื่อมองแวบแรก สถานการณ์อาจดูไม่ตึงเครียดนัก เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะอยู่ในเกณฑ์ควบคุม ใช่แล้ว การคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปี 2025 ของ European Central Bank ที่ +0.9% อาจดูมองโลกในแง่มากเกินไป แต่อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงการค้าของสหภาพยุโรปกับสหรัฐฯ อาจลดความไม่แน่นอน และการกระตุ้นเศรษฐกิจของเยอรมนีอาจช่วยฟื้นฟูเศรษฐกิจได้ น่าเสียดายที่ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลกับอิหร่านได้ส่งผลกระทบต่อน่านน้ำเงินและเงินยูโร

กลุ่มประเทศในยูโรโซนเป็นผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ ยิ่งราคาน้ำมันเบรนท์สูงขึ้นมากเท่าไร ต้นทุนก็ยิ่งเพิ่มขึ้นสำหรับธุรกิจ ในขณะที่ดัชนีหุ้นยุโรปซึ่งเคยเป็นแรงผลักดันสำคัญสำหรับการสนับสนุน EUR/USD ในปี 2025 ก็ได้รับข่าวร้ายเช่นกัน นอกจากนี้ยังเป็นการยากขึ้นที่จะยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อ "อยู่ในเกณฑ์ควบคุม" การที่ราคาน้ำมันสูงขึ้นเพิ่มความเสี่ยงที่จะทำให้ราคาสินค้าสำหรับผู้บริโภคสูงขึ้น และเป็นอุปสรรคสำหรับ ECB คริสติน ลาการ์ด และเพื่อนร่วมงานอาจจะยินดีในแนวคิดที่จะใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอีกครั้ง แต่ทำไม่ได้ มีความเสี่ยงสูงที่ CPI จะเกินเป้าหมายอัตราเงินเฟ้ออีกครั้ง และ ECB มีเครื่องมือที่เหลืออยู่จำกัด

ดูเหมือนว่าดอลลาร์สหรัฐฯ จะเสียสถานะการเป็นที่พักพิงที่ปลอดภัยไปนานแล้ว นโยบายของโดนัลด์ ทรัมป์ เคยทำให้นักลงทุนเบือนหน้าจากความเชื่อมั่นในความโดดเด่นของอเมริกา ไปยังกลยุทธ์การ "ขายอเมริกา" อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ฟื้นฟูความต้องการในดอลลาร์ในฐานะที่พักพิง ในทางตรงกันข้าม พันธบัตรเยอรมันซึ่งเคยถูกมองว่าเป็นทางเลือกกำลังถูกขายทิ้งอย่างรวดเร็ว ดอลลาร์อาจสูญเสียความไว้วางใจไปบ้าง แต่เงินยูโรก็ยังไม่พร้อมที่จะเข้ามาทดแทน

ผลลัพธ์คือ เศรษฐกิจในกลุ่มยูโรโซนเริ่มแสดงสัญญาณความอ่อนแอ และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจทำให้สถานการณ์แย่ลงไปอีก หุ้นและพันธบัตรยุโรปกำลังถูกขาย ทำให้เป็นการทำลายประโยชน์หลักของผู้ซื้อ EUR/USD เท่านั้น แต่การที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางลดลงหรือสงครามการค้ากลับมาอีกครั้งอาจเปลี่ยนแปลงแนวโน้มนี้ได้

จากมุมมองทางเทคนิค ชาร์ตของ EUR/USD รายวันแสดงว่าความล้มเหลวของผู้ซื้อในการดันราคาให้ออกจากช่วงมูลค่ายุติธรรมที่ 1.131–1.153 นั้นแสดงถึงความอ่อนแอและสร้างโอกาสในการขาย อย่างไรก็ตาม การดีดตัวจาก 1.141 หรือ 1.131 จะเป็นการสร้างเหตุผลในการกลับทิศทางและเปิดตำแหน่งยาว