แล้วไง ใครแคร์กันล่ะ นั่นคือปฏิกิริยาของตลาดหุ้นต่อการล่มสลายของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านที่กรุงอิสลามาบัด ดัชนี S&P 500 ปิดลบเป็นวันที่สองติดต่อกัน แต่ก็เป็นหลังจากที่ทะยานขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ก่อนหน้า มันไม่ได้ดูเหมือนหายนะอะไรนัก แม้ช่องแคบฮอร์มุซจะถูกปิดกั้นและราคาน้ำมันพุ่งเข้าใกล้ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก็ตาม ที่จริงแล้ว ดัชนีในวงกว้างตัวนี้เริ่มหลุดการเคลื่อนไหวเชื่อมโยงกับราคา Brent ตั้งแต่เริ่มการหยุดยิงสองสัปดาห์ ซึ่งต่อมาประธานาธิบดี Trump ได้ขยายเวลาออกไปแบบไม่มีกำหนด

การเคลื่อนไหวของดัชนี S&P 500 และราคาน้ำมัน

ทำไมดัชนี S&P 500 ถึงดูไม่ค่อยมีปฏิกิริยาต่อปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์? ตลาดเริ่มรู้สึกเบื่อหน่ายแล้ว หรือมั่นใจว่าไม่ว่าอย่างไรทำเนียบขาวก็จะยื่นมือเข้ามาช่วยพยุงสินทรัพย์เสี่ยงอยู่ดี? การเทรดแบบ TACO — "Trump Always Chickens Out" — ยังคงไปได้สวย และภาวะ FOMO ก็ยังมีอยู่เต็มที่ ตลาดยิ่งพึ่งพาอัลกอริทึมการซื้อแบบโมเมนตัมมากขึ้น ซึ่งโดยปริยายทำหน้าที่กรองข่าว ไม่ว่าจะเป็นข่าวดีหรือข่าวร้าย ออกไป

ยกตัวอย่างเช่น พาดหัวข่าวที่ควรเป็นบวก — ยอดค้าปลีกในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเร่งตัวสู่ 1.7% m/m ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นสัญญาณของเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง — กลับถูกตลาดมองข้ามเป็นส่วนใหญ่ ในทางกลับกัน ข้อกล่าวหาของ Kevin Warsh ที่ว่ากรอบนโยบายของ Fed มีส่วนทำให้เกิดเงินเฟ้อในปี 2020–21 ซึ่งอาจตีความได้ว่ามีลักษณะสายเหยี่ยว ก็แทบไม่ทำให้ตลาดสะทกสะท้าน บทสรุปคือ: นักลงทุนให้ความสำคัญกับการขยายเวลาหยุดยิงมากกว่า

ผลการเคลื่อนไหวของดัชนี S&P 500

ในทางปฏิบัติ ดัชนี S&P 500 กำลังเคลื่อนไหวอยู่ในโหมด “แย่กว่านี้ก็ได้” เทรดเดอร์กังวลว่าการที่อิหร่านปฏิเสธการเจรจาจะกระตุ้นให้สหรัฐฯ เปิดฉากโจมตีรอบใหม่ ซึ่งสุดท้ายก็ไม่เกิดขึ้น ส่งผลให้ตลาดเพิกเฉยต่อความกังวลดังกล่าว

ช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดกั้นหรือไม่? คำตอบคือใช่ แต่หากเรือรบสหรัฐฯ ผ่อนคลายการปิดล้อม การเดินเรือก็สามารถกลับมาดำเนินต่อได้ ใช่ เตหะรานเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการขนส่ง แต่บรรดานักลงทุนมองว่านั่นเป็นการชดเชยความเสียหายที่อิหร่านได้รับจากปฏิบัติการของสหรัฐฯ ทั้งสองฝ่ายต่างก็ได้รับความเสียหาย ตลาดจึงมองว่ายังคงมีความเป็นไปได้ที่จะบรรลุข้อตกลงเชิงประนีประนอมอย่างเป็นรูปธรรม

การกลับมาของนักลงทุนรายย่อยที่เข้าซื้อเมื่อดัชนี S&P 500 อ่อนตัวลง ประกอบกับภาวะคลั่งไคล้ในหุ้นกลุ่ม Magnificent Seven — ซึ่งช่วยเพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดขึ้นราว 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ในระยะเวลาอันสั้น — ยังคงหนุนบรรยากาศเชิงบวกในตลาดต่อเนื่อง JP Morgan ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 สิ้นปีขึ้นเป็น 7,600 หลังจากเคยปรับลดลงมาอยู่ที่ 7,200 เมื่อสิ้นเดือนมีนาคม เหตุผลหลักมาจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทที่ได้รับประโยชน์จาก AI

ในเชิงเทคนิค ดัชนี S&P 500 แสดงสัญญาณ inside bar บนกราฟรายวันและมีการยืนยันสัญญาณถึงสองครั้ง หลังจากการทดสอบด้านบนของกรอบ inside bar ที่ไม่สำเร็จ นักเทรดได้เปิดสถานะ trade ฝั่งขาลงจากการหลุดกรอบล่างบริเวณ 7,080 ได้อย่างสำเร็จ การร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับ 7,030 จะเป็นเหตุผลสนับสนุนให้เพิ่มสถานะขายในดัชนีภาพรวม โดยมีแนวต้านสำคัญอยู่บริเวณ 7,100