วันนี้ทองคำซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 4,507 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 0.3% จากช่วงปิดตลาดเมื่อวานที่บวกไปแล้ว 1% แม้ว่าระหว่างวันโลหะมีค่าเคยร่วงลงไปทำจุดต่ำสุดในรอบสองเดือน ความผันผวนระหว่างวันเช่นนี้สะท้อนภาพตลาดในปัจจุบันได้อย่างชัดเจน: ทุกพาดหัวข่าวใหม่เกี่ยวกับอิหร่านล้วนทำให้ราคาทองคำผันผวนขึ้นหรือลงทีละหลายเปอร์เซ็นต์

การดีดตัวเมื่อวานนี้ถูกกระตุ้นจากรายงานเกี่ยวกับข้อตกลงเบื้องต้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในการขยายการหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน ควบคู่ไปกับการเริ่มต้นการเจรจาเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของเตหะราน ข้อตกลงดังกล่าวยังคงรอการอนุมัติขั้นสุดท้ายจาก Trump และตลาดกำลังมองสถานการณ์ด้วยความระมัดระวัง ซึ่งก็สมเหตุสมผล หากพิจารณาว่าก่อนหน้านี้ข่าวในลักษณะเดียวกันได้ย้อนกลับทิศทางมาหลายครั้งแล้ว

ควรสังเกตว่า กลไกที่การจัดการปัญหาอิหร่านส่งผลต่อราคาทองคำไม่ใช่เรื่องตรงไปตรงมา ตามหลักเหตุผลแล้ว การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ควรทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง อย่างไรก็ตาม สงครามต่างหากที่เป็นตัวการสร้างแรงกดดันหลักต่อโลหะผ่านช่องทางอื่น: การปิดช่องแคบฮอร์มุซทำให้เกิดช็อกเงินเฟ้อ ซึ่งผลักดันให้ธนาคารกลางต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย และอัตราดอกเบี้ยระดับสูงคือศัตรูตัวฉกาจของทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนดอกเบี้ย การกลับมาเปิดช่องแคบอีกครั้งจะช่วยลดเงินเฟ้อและผ่อนคลายแรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ย — และสิ่งนี้เองที่จะเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำในท้ายที่สุด

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวานนี้ยืนยันให้เห็นถึงความเร่งด่วนของสถานการณ์ การใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยในเดือนเมษายน อย่างไรก็ดี อัตราเงินเฟ้อรายปีเร่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2023 GDP ของสหรัฐฯ ในไตรมาสแรกขยายตัว 1.6% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งช้ากว่าประมาณการเบื้องต้น เศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลงในจังหวะเดียวกับที่เงินเฟ้อกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง — เป็นรูปแบบคลาสสิกของภาวะ stagflation ที่ทำให้ Fed ไม่มีทางเลือกที่ดีนัก

ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ทองคำปรับตัวลดลงราว 15% และกำลังเคลื่อนไหวในกรอบแคบแบบไซด์เวย์ ส่วนราคาซิลเวอร์วันนี้ปรับขึ้น 0.4% สู่ระดับ 75.96 ดอลลาร์ แพลทินัมและพาลาเดียมแทบไม่เปลี่ยนแปลงเลย

ทิศทางต่อไปของราคาทองคำจะถูกกำหนดโดยสถานการณ์ในตะวันออกกลางเป็นหลัก ซึ่งจำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

สำหรับภาพทางเทคนิคของทองคำในตอนนี้ ฝั่งซื้อจำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 4,546 ดอลลาร์ให้ได้ ซึ่งจะเปิดทางให้ตั้งเป้าหมายไปที่ 4,607 ดอลลาร์ โดยเหนือระดับนี้ขึ้นไปจะเริ่มทะลุผ่านได้ค่อนข้างยาก เป้าหมายไกลสุดอยู่บริเวณ 4,656 ดอลลาร์ ในกรณีที่ราคาทองคำปรับตัวลง ฝั่งขายจะพยายามกดให้ราคาหลุดระดับ 4,481 ดอลลาร์ หากทำได้ จะเป็นแรงกดดันอย่างหนักต่อฝั่งซื้อ และอาจฉุดราคาทองคำลงไปทดสอบระดับต่ำที่ 4,432 ดอลลาร์ พร้อมโอกาสขยับลงต่อไปถึงบริเวณ 4,372 ดอลลาร์